El gobernador del Banco de Jap\u00f3n (BoJ), Ueda, ofreci\u00f3 su primer discurso importante desde la subida de tasas del 18 de septiembre, mientras el USD\/JPY se mantuvo dentro del rango del lunes y cotiz\u00f3 apenas por encima de 158,00. La valoraci\u00f3n en derivados a\u00fan sugiere una probabilidad de alrededor del 25% de otra subida en la reuni\u00f3n del 29\u201330 de octubre. Ueda reiter\u00f3 que un endurecimiento adicional depender\u00e1 de las perspectivas para la econom\u00eda, los precios y las condiciones financieras, que describi\u00f3 como todav\u00eda acomodaticias, y a\u00f1adi\u00f3 que la junta sopesar\u00eda el caso de una subida si los riesgos inflacionarios al alza comienzan a predominar sobre los riesgos de crecimiento a la baja, incluso con la incertidumbre en Medio Oriente.<\/p>\n\n
Los funcionarios japoneses tambi\u00e9n se\u00f1alaron una postura m\u00e1s dura frente a la debilidad del yen despu\u00e9s de que el ministro de Finanzas, Katayama, dijera el 2 de octubre que el gobierno coincide en que la reflaci\u00f3n ha terminado y respalda al BoJ. Jap\u00f3n compr\u00f3 un r\u00e9cord de \u00a511,73 billones de yenes entre el 30 de abril y el 27 de mayo, y luego intervino nuevamente a finales de julio, cuando se sum\u00f3 el Tesoro de EE. UU., con el pr\u00f3ximo punto de comunicaci\u00f3n coordinada fijado por las reuniones del FMI y el Banco Mundial en Bangkok del 12 al 18 de octubre. La atenci\u00f3n se centra en los salarios de agosto a las 23:30 GMT, con una previsi\u00f3n de 3,7% interanual tras 4,7%, y en las minutas del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) el mi\u00e9rcoles a las 18:00 GMT. T\u00e9cnicamente, la resistencia se ubica en 158,50 y luego en 159,00, mientras que el soporte est\u00e1 justo por debajo de 157,50 y luego justo por debajo de 157,00; el Stoch RSI diario est\u00e1 cerca de 83, y un cierre por debajo de 157,00 anular\u00eda el escenario alcista.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados vigilen de cerca el nivel de 158,00 en el USD\/JPY, ya que el par consolida dentro de un rango estrecho. Con la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n en octubre acerc\u00e1ndose, los mercados de futuros actualmente descuentan solo una probabilidad del 25% de una subida de tasas. Esto deja amplio margen para volatilidad si los pr\u00f3ximos datos macroecon\u00f3micos sorprenden al mercado.<\/p>\n\n
Debemos prestar mucha atenci\u00f3n a las pr\u00f3ximas cifras de salarios de agosto en Jap\u00f3n, donde se espera que el crecimiento se desacelere a 3,7% desde el 4,7% previo. Hist\u00f3ricamente, el crecimiento nominal de salarios en Jap\u00f3n promedi\u00f3 menos de 1% durante casi dos d\u00e9cadas antes del reciente impulso inflacionario, por lo que cualquier dato por encima de 3% es una se\u00f1al s\u00f3lida de cambio estructural. Si el dato supera las expectativas, podr\u00edamos ver un apoyo r\u00e1pido para el yen a medida que los traders descuenten un banco central m\u00e1s agresivo.<\/p>\n\n
Del otro lado del par, debemos monitorear las pr\u00f3ximas minutas del FOMC en busca de pistas sobre la direcci\u00f3n de las tasas en EE. UU. El diferencial de rendimiento entre los bonos gubernamentales a 10 a\u00f1os de EE. UU. y Jap\u00f3n sigue siendo amplio, por encima de 300 puntos base, lo que naturalmente ejerce presi\u00f3n alcista sobre el USD\/JPY. Unas minutas de tono hawkish por parte de la Reserva Federal ampliar\u00edan a\u00fan m\u00e1s esa brecha y probablemente empujar\u00edan al par hacia la resistencia de 159,00.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e1ctica, vemos una relaci\u00f3n riesgo-retorno favorable para posiciones largas mientras los cierres diarios se mantengan por encima del soporte de 157,50. Nuestros objetivos inmediatos son 158,50 y 159,00, aunque los indicadores de momentum como el RSI Estoc\u00e1stico diario sugieren que el movimiento alcista podr\u00eda frenarse sin un catalizador fundamental. Sin embargo, una ruptura clara y un cierre diario por debajo de 157,00 invalidar\u00edan esta visi\u00f3n alcista y se\u00f1alar\u00edan un giro hacia fortaleza del yen.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para una posible intervenci\u00f3n de pol\u00edtica y comunicados conjuntos durante las pr\u00f3ximas reuniones del Fondo Monetario Internacional en Bangkok del 12 al 18 de octubre. Las autoridades japonesas gastaron un r\u00e9cord de 11,73 billones de yenes a principios de este a\u00f1o para defender la moneda, lo que muestra su compromiso de frenar un yen d\u00e9bil. Cualquier advertencia verbal coordinada por parte de l\u00edderes financieros globales durante esta cumbre podr\u00eda detonar r\u00e1pidamente movimientos bajistas abruptos en el par.<\/p>\n\n\n\n