USD\/CAD cay\u00f3 0.15% el martes hasta alrededor de 1.4240, moder\u00e1ndose desde los m\u00e1ximos recientes cerca de 1.4300, mientras el d\u00f3lar canadiense se mantuvo bajo presi\u00f3n a medida que los precios del petr\u00f3leo se debilitaban ante expectativas de mejora en la oferta. JPMorgan estim\u00f3 los env\u00edos de crudo de Medio Oriente en 17.5 millones de barriles por d\u00eda, alrededor del 98% de los niveles previos a la guerra, y se\u00f1al\u00f3 que los flujos de productos refinados se han recuperado a 3 millones de barriles por d\u00eda. Las perspectivas de oferta se vieron adem\u00e1s influenciadas por el acuerdo del G7 para liberar 100 millones de barriles de di\u00e9sel y crudo, junto con Kuwait indicando una producci\u00f3n cercana al 75% de los niveles previos al conflicto y Arabia Saudita recortando los precios oficiales de venta para compradores asi\u00e1ticos.<\/p>\n\n
Del lado de EE. UU., el NER Pulse de ADP mostr\u00f3 que los empleadores privados a\u00f1adieron un promedio de 23.750 mil empleos por semana en las cuatro semanas hasta el 19 de septiembre, desde 22.50 mil previamente, mientras los mercados ponderaban las expectativas de pol\u00edtica de la Reserva Federal tras se\u00f1ales m\u00e1s suaves recientes del empleo. En Canad\u00e1, la atenci\u00f3n se centra en los datos laborales de septiembre, con previsiones de +5.0 mil empleos tras -41.7 mil en agosto, una tasa de desempleo subiendo 0.1 pp a 6.5% y una participaci\u00f3n sin cambios en 65.0%. Por separado, la expectativa de alzas del BoC descontada (100 pb en 12 meses) ha sido se\u00f1alada como vulnerable a una revalorizaci\u00f3n. Los niveles t\u00e9cnicos citados incluyen spot cerca de 1.4247, la SMA de 100 periodos en 1.4244, la SMA de 200 periodos en 1.4203, RSI (14) alrededor de 42, resistencia en 1.4260 y luego 1.4293, y soportes en 1.4232, 1.4200\u20131.4175, 1.4150 y 1.4133.<\/p>\n\n
Vemos un caso s\u00f3lido para estrategias con sesgo largo en derivados sobre USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas. Si bien el par se ha moderado ligeramente a 1.4240 desde su pico reciente cerca de 1.4300, el d\u00f3lar canadiense sigue siendo altamente vulnerable a mayores ca\u00eddas. Esta debilidad est\u00e1 impulsada por un descenso sostenido en los precios del crudo, que tradicionalmente marca la direcci\u00f3n del \u201cloonie\u201d.<\/p>\n\n
Esperamos que los precios del petr\u00f3leo se mantengan bajo presi\u00f3n a medida que la oferta global se recupera r\u00e1pidamente, con los env\u00edos de crudo de Medio Oriente volviendo a casi el 98% de los niveles previos a la guerra. La decisi\u00f3n del G7 de liberar 100 millones de barriles de crudo y di\u00e9sel de reservas de emergencia probablemente mantendr\u00e1 a los referentes globales como el Brent con dificultades para sostener avances. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar ponerse cortos en contratos vinculados a energ\u00eda o comprar opciones call de USD\/CAD para capitalizar este creciente exceso de oferta.<\/p>\n\n
La pr\u00f3xima encuesta de fuerza laboral de Canad\u00e1 es un evento cr\u00edtico de riesgo, con expectativas apuntando a una d\u00e9bil creaci\u00f3n de apenas 5,000 empleos tras una p\u00e9rdida masiva de 41,700 en agosto. Creemos que la expectativa actual del mercado de 100 puntos base en alzas de tasas dom\u00e9sticas durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o es demasiado agresiva dado el contexto fr\u00e1gil. Con la inflaci\u00f3n subyacente cerca del objetivo del 2%, cualquier giro dovish en las expectativas de pol\u00edtica probablemente detone una fuerte venta del d\u00f3lar canadiense.<\/p>\n\n
Del otro lado del cruce, la contrataci\u00f3n privada en EE. UU. ha mostrado una modesta aceleraci\u00f3n, con las ganancias semanales promedio subiendo a 23,750, lo que aporta un colch\u00f3n s\u00f3lido para el billete verde. Incluso con la Reserva Federal transitando una senda cautelosa, los rendimientos de los Treasuries se mantienen resilientes frente a sus pares canadienses. Esta ampliaci\u00f3n del diferencial de tasas respalda nuestra visi\u00f3n alcista del d\u00f3lar estadounidense frente al \u201cloonie\u201d.<\/p>\n\n
Desde una \u00f3ptica t\u00e9cnica, recomendamos comprar USD\/CAD en retrocesos hacia la zona de soporte entre 1.4200 y 1.4232, donde medias m\u00f3viles clave deber\u00edan limitar las p\u00e9rdidas. Una ruptura clara por encima de la resistencia inmediata en 1.4260 podr\u00eda abrir r\u00e1pidamente la puerta a un repunte hacia 1.4293. El uso de opciones estructuradas o herramientas de gesti\u00f3n de riesgo ajustadas en contratos spot ayudar\u00e1 a manejar la volatilidad antes de los datos de empleo clave de esta semana.<\/p>\n\n\n\n