Las n\u00f3minas de septiembre en EE. UU., m\u00e1s d\u00e9biles, y un crecimiento salarial m\u00e1s moderado enfriaron las expectativas de un movimiento cercano de la Reserva Federal y desplazaron la atenci\u00f3n hacia el IPC de septiembre, previsto para el 14 de octubre. El informe de n\u00f3minas sugiri\u00f3 que el mercado laboral estaba perdiendo impulso tras un repunte temporal de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas en agosto, y llev\u00f3 a los mercados a reevaluar la trayectoria de pol\u00edtica de cara a la reuni\u00f3n del FOMC de octubre.<\/p>\n\n
Bloomberg WIRP mostr\u00f3 que la probabilidad impl\u00edcita de un alza de tasas en octubre ca\u00eda por debajo de 20% al 5 de octubre, desde 64% el 25 de septiembre, mientras los mercados segu\u00edan descontando plenamente un alza hacia fines de 2026. El an\u00e1lisis descart\u00f3 un endurecimiento consecutivo en octubre, dada la cercan\u00eda de la reuni\u00f3n con las elecciones legislativas de mitad de mandato del 3 de noviembre. Aun as\u00ed, proyect\u00f3 dos alzas adicionales: una en diciembre de 2026 y otra en 1T de 2027, seguida de una pausa durante el resto de 2027.<\/p>\n\n
El inesperadamente d\u00e9bil informe de n\u00f3minas de septiembre ha cambiado de forma fundamental la perspectiva del d\u00f3lar estadounidense en el corto plazo. Con la probabilidad de un alza de tasas en octubre desplom\u00e1ndose de 64% a menos de 20%, recomendamos a los operadores de derivados reducir la exposici\u00f3n larga en d\u00f3lar. En las pr\u00f3ximas semanas, enfocarse en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo o vender los repuntes del d\u00f3lar estadounidense frente a pares principales m\u00e1s fuertes podr\u00eda ofrecer mejores relaciones riesgo-retorno.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas pronunciadas similares en las expectativas de alzas de tasas han derivado en un enfriamiento temporal de los rendimientos de los Treasuries y un rally de alivio de corto plazo en las acciones. Al revisar cambios macroecon\u00f3micos comparables, la volatilidad impl\u00edcita tiende a repuntar con fuerza en los d\u00edas previos a publicaciones clave de inflaci\u00f3n. Recomendamos emplear estrategias con opciones, como straddles, para capitalizar estos movimientos esperados de precios sin asumir un riesgo direccional definido.<\/p>\n\n
La prueba definitiva para esta narrativa de aterrizaje suave ser\u00e1 la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumidor de septiembre el 14 de octubre. Si la inflaci\u00f3n general se ubica por debajo del 2.4% interanual proyectado, probablemente consolidar\u00e1 una pausa en octubre y presionar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s al billete verde. Sugerimos posicionarse para una mayor volatilidad del mercado conforme se acerque este dato crucial.<\/p>\n\n
De cara al futuro, seguimos esperando que el banco central reanude el endurecimiento con alzas de tasas en diciembre y a inicios de 2027. En consecuencia, cualquier debilidad de corto plazo en el d\u00f3lar estadounidense debe verse como una correcci\u00f3n temporal, m\u00e1s que como una reversi\u00f3n de tendencia de largo plazo. Los operadores de derivados pueden aprovechar este retroceso transitorio para construir posiciones largas en d\u00f3lar con horizonte m\u00e1s extendido, de cara a las reuniones de pol\u00edtica monetaria del invierno.<\/p>\n\n\n\n