El oro rebot\u00f3 tras deslizarse a un m\u00ednimo de dos meses de 4,104 d\u00f3lares durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, ya que unos rendimientos del Tesoro de EE. UU. m\u00e1s suaves y un D\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil ayudaron a impulsar al XAU\/USD hacia alrededor de 4,173 d\u00f3lares, con un alza de 0.82% en la jornada. El rendimiento a 10 a\u00f1os cedi\u00f3 a cerca de 5.269% despu\u00e9s de tocar 5.349% el lunes, su nivel m\u00e1s alto desde 2002, mientras que el \u00cdndice del D\u00f3lar retrocedi\u00f3 hacia 101.80 desde un m\u00e1ximo en lo que va del a\u00f1o de 102.53. Aun as\u00ed, la acci\u00f3n del precio se mantuvo lateral entre 4,100 y 4,200 d\u00f3lares, con expectativas de tasas \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d y costos de financiamiento elevados limitando la continuidad del movimiento.<\/p>\n\n
Los datos laborales de EE. UU. mostraron que el promedio de cuatro semanas de ganancias semanales de empleo del sector privado de ADP subi\u00f3 a 23.75K desde 22.5K, mientras que la herramienta CME FedWatch insinu\u00f3 una probabilidad de 78% de que se mantengan las tasas en la reuni\u00f3n del 27-28 de octubre, tras lecturas m\u00e1s suaves de NFP e inflaci\u00f3n PCE la semana pasada. El petr\u00f3leo sigui\u00f3 siendo un factor de oscilaci\u00f3n: el WTI cotiz\u00f3 alrededor de 87 d\u00f3lares cerca de m\u00ednimos de un mes, aun cuando persistieron los riesgos de inflaci\u00f3n energ\u00e9tica. En lo t\u00e9cnico, el oro se mantuvo por debajo de la SMA de 20 d\u00edas de Bollinger en 4,263 d\u00f3lares; el RSI rond\u00f3 40 y el MACD permaneci\u00f3 en negativo, dejando 4,100 d\u00f3lares como primer soporte junto con la banda inferior cerca de 4,087, con 4,000-3,950 por debajo, y resistencias escalonadas en 4,263, 4,439, 4,500 y 4,700.<\/p>\n\n
Debemos enfocarnos en estrategias de corto plazo basadas en rango en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el oro sigue confinado entre 4,100 y 4,200 d\u00f3lares. El retroceso temporal del \u00cdndice del D\u00f3lar hacia 101.80 y la ca\u00edda de los rendimientos del Tesoro a 10 a\u00f1os a 5.269% abren una breve ventana para posiciones largas t\u00e1cticas cerca del l\u00edmite inferior. Sin embargo, debemos mantener la cautela, ya que el potencial alcista general est\u00e1 fuertemente restringido por los elevados costos de financiamiento.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, sugerimos establecer par\u00e1metros de riesgo estrictos porque el gr\u00e1fico diario mantiene un sesgo bajista por debajo del nivel de 4,263 d\u00f3lares. Si falla el soporte psicol\u00f3gico de 4,100, anticipamos una ca\u00edda r\u00e1pida hacia la zona de 4,000 a 3,950 d\u00f3lares. En consecuencia, los operadores de derivados deber\u00edan considerar comprar puts de protecci\u00f3n o establecer posiciones cortas si se produce una ruptura clara por debajo de 4,087.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, rendimientos del Tesoro sostenidos por encima de 5% crean un entorno altamente desafiante para los metales preciosos, similar a los grandes cambios de mercado observados en 2002, cuando los rendimientos se mantuvieron por \u00faltima vez en estos niveles. Aun as\u00ed, podemos encontrar cierto alivio en el hecho de que los bancos centrales globales han comprado de forma constante m\u00e1s de 1,000 toneladas m\u00e9tricas de oro al a\u00f1o en los \u00faltimos a\u00f1os, estableciendo un s\u00f3lido piso macroecon\u00f3mico. Esta demanda institucional persistente sugiere que cualquier correcci\u00f3n m\u00e1s profunda podr\u00eda representar un punto de entrada atractivo para opciones call de largo plazo.<\/p>\n\n
De cara a adelante, debemos prepararnos para una volatilidad elevada en torno a las minutas del FOMC del mi\u00e9rcoles y la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del banco central a finales de octubre. Aunque los mercados de futuros asignan una probabilidad de 78% a que las tasas permanezcan sin cambios, cualquier indicio de una subida en diciembre probablemente desencadenar\u00e1 una reacci\u00f3n intensa del mercado. Para gestionar esta incertidumbre, conviene considerar la implementaci\u00f3n de estrategias con opciones basadas en volatilidad, como straddles, para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n\n\n