El \u00cdndice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero oficial de la Oficina Nacional de Estad\u00edsticas (NBS, por sus siglas en ingl\u00e9s) de China se ubic\u00f3 en 50.1 en septiembre, en l\u00ednea con los pron\u00f3sticos del mercado. La lectura se mantiene apenas por encima del umbral de 50 puntos que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n, lo que se\u00f1ala condiciones de crecimiento marginal en el sector fabril.<\/p>\n\n
La actualizaci\u00f3n fue publicada por FXStreet, que se\u00f1al\u00f3 que su contenido es producido y supervisado por un equipo de periodistas econ\u00f3micos y especialistas en mercado cambiario, y que su cobertura se enmarca en un enfoque period\u00edstico sobre el mercado de divisas.<\/p>\n\n
Observamos que el PMI manufacturero NBS de China se imprimi\u00f3 en 50.1 para septiembre, en l\u00ednea con lo esperado y apenas ingresando en territorio de expansi\u00f3n. Este crecimiento marginal sugiere que, si bien las medidas de est\u00edmulo recientes est\u00e1n frenando el deterioro, todav\u00eda no se est\u00e1 materializando un gran auge industrial. Los operadores de derivados deber\u00edan interpretarlo como una se\u00f1al de estabilizaci\u00f3n, m\u00e1s que como una luz verde para adoptar posicionamientos agresivos de \u201crisk-on\u201d.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones de divisas, recomendamos enfocarse en el d\u00f3lar australiano (AUD) y el yuan offshore (CNH), dado que son altamente sensibles a la demanda china. Hist\u00f3ricamente, un PMI apenas por encima del nivel de 50 puntos tiende a detonar operaciones err\u00e1ticas, lo que vuelve atractivas las estrategias de straddle de opciones de corto plazo para capturar volatilidad. Los datos muestran que la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre AUD\/USD suele aumentar entre 5% y 10% en las semanas posteriores a publicaciones de PMI en el l\u00edmite, a medida que el mercado busca direcci\u00f3n.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos observar de cerca los derivados de commodities, en particular el cobre y el mineral de hierro, que reaccionan r\u00e1pidamente a los datos de f\u00e1bricas en China. Dado que la lectura de 50.1 refleja una expansi\u00f3n fr\u00e1gil, es probable que los precios de las materias primas enfrenten una fuerte resistencia en sus niveles actuales. Los traders pueden utilizar spreads bajistas de calls (bear call spreads) en opciones sobre cobre para beneficiarse de una acci\u00f3n del precio acotada en rango, mientras limitan el riesgo.<\/p>\n\n
De cara a octubre, el feriado de la Semana Dorada de China reducir\u00e1 temporalmente la liquidez del mercado y podr\u00eda amplificar los movimientos de precios. Recomendamos a los operadores de derivados cubrir sus posiciones existentes, mientras el mercado eval\u00faa si esta estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica puede sostenerse. Mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n peque\u00f1os en las pr\u00f3ximas semanas ayudar\u00e1 a proteger el capital mientras esperamos datos econ\u00f3micos m\u00e1s concluyentes.<\/p>\n\n\n\n