El \u00cdndice de Precios de la Vivienda de EE. UU. subi\u00f3 0,3% mensual en julio, por encima del 0,1% previsto. El dato apunta a un avance mensual de los precios de la vivienda a nivel nacional m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado en el per\u00edodo.<\/p>\n\n
El hecho de que el \u00edndice de precios de la vivienda de julio aumentara 0,3% en lugar del 0,1% proyectado muestra que el mercado inmobiliario de EE. UU. sigue siendo notablemente resiliente. Este repunte inesperado, que mantiene el crecimiento interanual de los precios de la vivienda cerca de un s\u00f3lido 5,4%, indica que la inflaci\u00f3n de vivienda (shelter) seguir\u00e1 siendo persistente. Creemos que este dato m\u00e1s caliente obligar\u00e1 a la Reserva Federal a mantener las tasas de inter\u00e9s elevadas, complicando las expectativas de recortes agresivos.<\/p>\n\n
Ante el riesgo de inflaci\u00f3n persistente, recomendamos que los traders de derivados se posicionen para un escenario de tasas altas por m\u00e1s tiempo (\u201chigher for longer\u201d) en las pr\u00f3ximas semanas. Ponerse corto en futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) o comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries de largo plazo, como TLT, luce como una configuraci\u00f3n muy atractiva. Hist\u00f3ricamente, cuando los precios de la vivienda superan las previsiones, los rendimientos de los bonos suben a medida que los traders reducen la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos comprar opciones put en sectores sensibles a las tasas, como bienes ra\u00edces (IYR) y constructoras de vivienda (XHB). Si bien las constructoras se han mantenido fuertes por el bajo inventario de viviendas, unas tasas hipotecarias elevadas de forma sostenida eventualmente presionar\u00e1n sus valuaciones. Aprovechar el VIX actualmente bajo mediante la compra de puts de protecci\u00f3n sobre el S&P 500 tambi\u00e9n puede cubrir tu portafolio frente a una correcci\u00f3n m\u00e1s amplia del mercado.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, esta fortaleza de la vivienda aporta un s\u00f3lido respaldo fundamental para el d\u00f3lar estadounidense. Esperamos que el d\u00f3lar se fortalezca, lo que hace que mantener opciones call largas sobre USD sea una jugada t\u00e1ctica inteligente para octubre. Los datos econ\u00f3micos recientes ya apuntan a una econom\u00eda robusta, y este salto de 0,3% en vivienda refuerza a\u00fan m\u00e1s a un \u201cgreenback\u201d dominante.<\/p>\n\n\n\n