GBP\/JPY cedi\u00f3 terreno el martes, ya que el yen super\u00f3 a sus principales pares, con rumores de una renovada intervenci\u00f3n japonesa que respaldan a la moneda. El cruce se negociaba en torno a 208.20, retrocediendo hacia el m\u00ednimo de septiembre cerca de 207. El ministro de Finanzas de Jap\u00f3n dijo que un yen infravalorado plantea problemas y que Tokio mantendr\u00e1 conversaciones estrechas con el Tesoro de EE. UU. para promover mercados cambiarios estables, tras advertencias oficiales previas sobre la debilidad de la divisa.<\/p>\n\n
El tono de la libra esterlina sigui\u00f3 siendo fr\u00e1gil, con HSBC se\u00f1alando una d\u00e9bil demanda laboral en el Reino Unido y un impulso lento del sector privado. Los mercados descuentan alrededor de 100 pb de endurecimiento del Banco de Inglaterra hasta julio de 2027, aunque los mayores precios de la energ\u00eda complican la combinaci\u00f3n de pol\u00edtica, ya que aumentan los riesgos de inflaci\u00f3n mientras el crecimiento se desacelera. HSBC tambi\u00e9n destac\u00f3 la actualizaci\u00f3n presupuestaria del 28 de octubre como otro posible foco de presi\u00f3n, dada la elevada rentabilidad de los gilts y las dif\u00edciles decisiones fiscales.<\/p>\n\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, GBP\/JPY se mantuvo por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, mientras que el RSI se ubic\u00f3 cerca de 36 y el MACD fue levemente positivo. La resistencia se situaba en 210 y 212, y luego en torno a 213.13\u2013213.19 y 214, mientras que el soporte se encontraba cerca de 207 y 205.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor ca\u00edda en GBP\/JPY en las pr\u00f3ximas semanas mediante estrategias bajistas con opciones, como la compra de puts fuera del dinero (out-of-the-money) con objetivo en el nivel de 205.00. Con el par actualmente rondando 208.20 y amenazando con romper el soporte de septiembre en 207.00, la configuraci\u00f3n t\u00e9cnica favorece claramente a los vendedores. Esta postura prudente se justifica, ya que el RSI diario se sit\u00faa en 36, lo que indica que a\u00fan hay un amplio margen para un mayor impulso bajista antes de que el par entre en sobreventa t\u00e9cnica.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n bajista se ve fuertemente reforzada por el aumento de las advertencias de intervenci\u00f3n desde Tokio, que hist\u00f3ricamente tienen un impacto enorme en el mercado. Como contexto, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes (alrededor de 62 mil millones de d\u00f3lares) a finales de abril y mayo de 2024 para apuntalar a la moneda, lo que demuestra una alta disposici\u00f3n a desplegar capital masivo para castigar a los especuladores. Dadas las recientes advertencias contundentes de la ministra de Finanzas Satsuki Katayama y del diplom\u00e1tico cambiario Atsushi Mimura, esperamos repuntes repentinos y agresivos del JPY que podr\u00edan borrar con facilidad posiciones largas sin cobertura.<\/p>\n\n
En el otro lado de la operaci\u00f3n, vemos crecientes vientos en contra fundamentales para la libra esterlina de cara a la crucial actualizaci\u00f3n del presupuesto de oto\u00f1o del Reino Unido, prevista para el 28 de octubre. Hist\u00f3ricamente, los anuncios fiscales en el Reino Unido pueden provocar una volatilidad extrema en los rendimientos de los gilts y en la libra, similar a la crisis presupuestaria de 2022 que hundi\u00f3 a la divisa frente a todos los principales cruces. Con HSBC proyectando una d\u00e9bil demanda laboral y un panorama de crecimiento desafiante debido a los altos precios de la energ\u00eda, creemos que el camino de menor resistencia para la libra es claramente bajista.<\/p>\n\n
Para navegar este entorno de alto riesgo, sugerimos que los operadores consideren spreads bajistas de puts (bear put spreads) para mitigar el impacto del aumento de las primas por volatilidad impl\u00edcita. Si GBP\/JPY no logra superar la zona de resistencia inmediata entre 210.00 y 212.00, la tendencia bajista permanece completamente intacta. Al limitar las p\u00e9rdidas potenciales con opciones de riesgo definido, podemos apuntar con mayor seguridad a una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda hacia el soporte de 205.00 sin quedar expuestos a intervenciones repentinas del gobierno japon\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n