El oro se estabiliz\u00f3 el martes tras la ca\u00edda de casi 4% del lunes, con el XAU\/USD rebotando hacia los US$4,157, un alza de 1.00% en el d\u00eda, despu\u00e9s de tocar un m\u00ednimo de US$4,110 que marc\u00f3 su nivel m\u00e1s d\u00e9bil desde el 5 de agosto. La baja previa sigui\u00f3 el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., que elevan el costo de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento, y se vio reforzada por preocupaciones inflacionarias lideradas por la energ\u00eda, vinculadas a las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz. El rendimiento de referencia a 10 a\u00f1os rondaba 5.23% tras haber tocado 5.27% el lunes, el nivel m\u00e1s alto desde 2007, mientras los mercados segu\u00edan enfocados en la trayectoria de tasas de la Fed despu\u00e9s de un aumento de 25 puntos base a inicios de mes y una lectura de la herramienta CME FedWatch que implica una probabilidad de alrededor de 72% de otra alza en octubre.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo respaldado, dejando al \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) cerca de 101.37, en torno a m\u00e1ximos de dos meses, lo que eleva el costo del oro en moneda local para compradores no dolarizados. Las se\u00f1ales t\u00e9cnicas se mantuvieron d\u00e9biles: el RSI de 14 periodos estaba en 37, el MACD permanec\u00eda en negativo y el ADX se ubicaba en 18, con el precio limitado por debajo de niveles clave de Bollinger; la resistencia se observaba en US$4,157, luego en US$4,325 y US$4,494, \u091c\u092c\u0915\u093f el soporte se situaba en US$4,100 y US$4,000. Los operadores tambi\u00e9n enfrentaban un calendario cargado en EE. UU., incluyendo la confianza del consumidor del Conference Board de septiembre, el JOLTS de agosto y, m\u00e1s adelante, el PCE, el ISM PMI y el reporte de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP).<\/p>\n\n
Debemos enfocarnos en estrategias bajistas de corto plazo en el mercado de derivados del oro, ya que el metal se mantiene presionado por debajo de su resistencia t\u00e9cnica clave de US$4,157. Con el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 a\u00f1os cerca de un m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas de 5.23%, el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento sigue siendo excepcionalmente alto. Por lo tanto, conviene considerar la compra de opciones put o el establecimiento de posiciones cortas en futuros en repuntes correctivos hacia la banda media de Bollinger en US$4,325.<\/p>\n\n
Una serie de reportes econ\u00f3micos cr\u00edticos, incluido el \u00cdndice de Precios PCE y las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas, probablemente detone oscilaciones pronunciadas de precios en las pr\u00f3ximas semanas. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando el mercado descuenta una probabilidad de 72% de una subida de tasas, la publicaci\u00f3n de datos de empleo mejores a lo esperado puede impulsar al \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) en un promedio de 1.2% en las sesiones posteriores. Podemos prepararnos para estos datos utilizando estrategias con opciones tipo straddle o strangle para aprovechar una ruptura relevante en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
Si bien la tendencia t\u00e9cnica inmediata favorece a los bajistas, el conflicto en curso en torno al Estrecho de Ormuz introduce riesgos repentinos al alza que debemos cubrir. Hist\u00f3ricamente, las escaladas geopol\u00edticas provocan que la volatilidad impl\u00edcita del oro se dispare en m\u00e1s de 15%, lo que hace que las posiciones cortas \u201cnaked\u201d sean altamente riesgosas. Para proteger los portafolios, podemos combinar cortos en futuros con opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) para limitar p\u00e9rdidas potenciales si se agravan las disrupciones en la oferta global.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca los principales niveles psicol\u00f3gicos de soporte en US$4,100 y US$4,000 en busca de se\u00f1ales de compras institucionales. Reportes oficiales muestran que los bancos centrales globales contin\u00faan comprando oro a ritmos hist\u00f3ricos, a\u00f1adiendo m\u00e1s de 1,000 toneladas m\u00e9tricas anuales a sus reservas para diversificarse fuera del d\u00f3lar. Si el oro logra sostener el piso de US$4,100 sin romperlo, debemos estar listos para deshacer r\u00e1pidamente nuestras posiciones cortas y capitalizar un rebote por cierre de cortos.<\/p>\n\n\n\n