La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, dijo en Oakland que el n\u00famero y la magnitud de los futuros ajustes a la tasa de fondos federales depender\u00e1n de los datos de inflaci\u00f3n y del mercado laboral, as\u00ed como de la reacci\u00f3n de la econom\u00eda a las acciones de la Fed hasta la fecha. Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que est\u00e1 observando si la inteligencia artificial podr\u00eda provocar un aumento temporal del desempleo, y advirti\u00f3 que la Fed tiene herramientas limitadas en ese escenario, ya que los recortes de tasas podr\u00edan sumar presi\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n\n
Cook afirm\u00f3 que espera que las presiones inflacionarias aumenten en los pr\u00f3ximos meses debido a la IA y al conflicto en Medio Oriente, incluido el conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n. Se refiri\u00f3 a una presi\u00f3n generalizada en la econom\u00eda derivada de la demanda impulsada por IA y dijo que hay se\u00f1ales en los datos de inflaci\u00f3n de que esa presi\u00f3n se est\u00e1 ampliando este a\u00f1o, sin que las ganancias de productividad por IA lleguen a tiempo para compensar esa tendencia. Tambi\u00e9n dijo que hasta ahora hay evidencia limitada de que la IA est\u00e9 cambiando la estructura del mercado laboral, aunque expres\u00f3 su esperanza de que el ritmo de adopci\u00f3n de la IA minimice las p\u00e9rdidas netas de empleo.<\/p>\n\n
Con la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, advirtiendo sobre una inflaci\u00f3n m\u00e1s generalizada por la IA y los conflictos en Medio Oriente, debemos prepararnos para que las tasas de inter\u00e9s se mantengan m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. Este sesgo hawkish implica que debemos alejarnos de la expectativa de recortes agresivos de tasas en las pr\u00f3ximas semanas. En su lugar, necesitamos enfocarnos en coberturas contra una inflaci\u00f3n persistente y posibles disrupciones del mercado laboral.<\/p>\n\n
La escalada del conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n ya ha llevado al Brent a un terreno vol\u00e1til, lo que amenaza con empujar el \u00cdndice de Precios al Consumidor (CPI) de regreso hacia 3.5%. Hist\u00f3ricamente, los shocks geopol\u00edticos en Medio Oriente provocan picos s\u00fabitos en los derivados de energ\u00eda, lo que hace que las opciones call largas sobre crudo sean una cobertura atractiva. Recomendamos utilizar estas opciones energ\u00e9ticas para proteger portafolios m\u00e1s amplios frente a shocks inflacionarios repentinos.<\/p>\n\n
La demanda impulsada por IA no es solo una historia tecnol\u00f3gica; est\u00e1 tensionando activamente nuestras redes el\u00e9ctricas y elevando los precios de materias primas a nivel de toda la econom\u00eda. Datos recientes de la industria muestran que se proyecta que la demanda de electricidad de los centros de datos crezca hasta 15% anual hasta el final de la d\u00e9cada, lo que act\u00faa como un motor estructural de inflaci\u00f3n. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar posiciones largas en commodities y swaps enfocados en utilities para capitalizar esta masiva expansi\u00f3n de infraestructura.<\/p>\n\n
Dado que la Fed tiene herramientas limitadas para enfrentar los cambios laborales relacionados con la IA sin alimentar la inflaci\u00f3n, los recortes de tasas en el corto plazo son muy poco probables. Sugerimos vender en corto futuros de Treasuries de corta duraci\u00f3n o comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries de largo plazo. Apostar por rendimientos m\u00e1s altos por m\u00e1s tiempo es el camino m\u00e1s l\u00f3gico, ya que la volatilidad del mercado de bonos se mantiene elevada.<\/p>\n\n
Dadas las amenazas duales de una escalada en Medio Oriente y los cambios estructurales impulsados por la tecnolog\u00eda, esperamos que aumente la volatilidad del mercado accionario. Usar straddles sobre opciones de los principales \u00edndices, como el S&P 500, nos permitir\u00e1 beneficiarnos de movimientos bruscos del mercado independientemente de la direcci\u00f3n. Preparar el posicionamiento para estos movimientos ahora es crucial antes de que se publique la pr\u00f3xima ronda de datos de inflaci\u00f3n y empleo.<\/p>\n\n\n\n