El oro y la plata sufrieron una fuerte liquidaci\u00f3n en la apertura semanal, con el oro cayendo casi 3% y la plata retrocediendo m\u00e1s de 5%. El oro perfor\u00f3 el soporte cerca de US$4,225 y se desliz\u00f3 hasta alrededor de US$4,143, mientras que la plata rompi\u00f3 por debajo de US$62.30 y se movi\u00f3 hacia US$60.90. El movimiento se vincul\u00f3 a expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s restrictiva, precios del petr\u00f3leo m\u00e1s firmes y mayores rendimientos de los Treasuries de EE. UU., aunque la reacci\u00f3n m\u00e1s amplia del mercado fue m\u00e1s moderada: el petr\u00f3leo subi\u00f3 cerca de 3% al inicio de la sesi\u00f3n, el US100 cay\u00f3 alrededor de 1% y los principales pares de divisas se mantuvieron mayormente planos.<\/p>\n\n
Las expectativas de tasas y los rendimientos siguieron en el centro de atenci\u00f3n, con el mercado descontando una alta probabilidad de otra subida de la Fed en octubre; el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se ubicaba alrededor de 5.23% (Bloomberg). La presi\u00f3n concentrada en los metales elev\u00f3 la posibilidad de que el posicionamiento, la liquidaci\u00f3n y los flujos institucionales estuvieran amplificando los motores macro. La atenci\u00f3n se desplaz\u00f3 al rebalanceo de fin de mes y fin de trimestre como un riesgo de volatilidad en el corto plazo, junto con el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU. del viernes. En el plano t\u00e9cnico, se mencion\u00f3 el pr\u00f3ximo soporte del oro cerca de US$4,120, mientras que el siguiente foco bajista de la plata era el nivel de US$60.00, con US$4,225 y US$62.30 como umbrales para una recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una volatilidad extrema esta semana, ya que el oro y la plata enfrentan liquidaciones abruptas hasta US$4,143 y US$60.90, respectivamente. Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os rondando un elevado 5.23%, el costo de mantener metales sin rendimiento se ha disparado, lo que ha llevado a que los vendedores de futuros de corto plazo dominen el mercado. Hist\u00f3ricamente, cuando los rendimientos se mantienen por encima de 5%, los metales preciosos muestran una mayor sensibilidad a las publicaciones de datos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n
Para los contratos derivados del oro, recomendamos vigilar muy de cerca el nivel de soporte cr\u00edtico en US$4,120 en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Si el oro rompe por debajo de este piso, podr\u00eda activar stop-loss autom\u00e1ticos y empujar los precios r\u00e1pidamente a la baja. En el otro extremo, deber\u00edamos buscar un rebote sostenido por encima de US$4,225 como se\u00f1al para pasar de posiciones cortas a estrategias largas con riesgo acotado.<\/p>\n\n
En el mercado de la plata, creemos que el campo de batalla clave es el nivel psicol\u00f3gico de US$60.00 tras la reciente ruptura del soporte de US$62.30. Hist\u00f3ricamente, el alto beta de la plata implica que sus oscilaciones de precio suelen ser el doble de vol\u00e1tiles que las del oro durante cambios importantes de tendencia, por lo que la gesti\u00f3n del apalancamiento es crucial. Recomendamos a los traders utilizar opciones de venta (puts) o stop-loss ajustados en futuros cortos para proteger el capital en caso de que se produzca un rebote repentino cerca de este soporte mayor.<\/p>\n\n
A medida que nos acercamos al cierre de septiembre y del 3T, el rebalanceo de carteras institucionales probablemente genere flujos err\u00e1ticos de corto plazo durante las pr\u00f3ximas cuarenta y ocho horas. Los datos hist\u00f3ricos muestran que la toma de ganancias de fin de trimestre puede explicar hasta 25% del volumen total negociado semanal, lo que a menudo detona reversiones temporales y abruptas de precios. Deber\u00edamos mantener cautela ante estos movimientos impulsados por \u201cruido\u201d y evitar un exceso de apalancamiento antes de que el mercado se estabilice.<\/p>\n\n
El factor decisivo final de direcci\u00f3n para nuestras operaciones esta semana ser\u00e1 el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU. del viernes. Una cifra de empleo significativamente por encima del consenso consolidar\u00eda las expectativas de una subida de tasas hacia fin de a\u00f1o, probablemente afianzando la tendencia bajista para ambos metales. Por el contrario, cualquier se\u00f1al de enfriamiento del mercado laboral podr\u00eda hacer caer r\u00e1pidamente los rendimientos y detonar una recuperaci\u00f3n masiva por short-squeeze en el complejo de metales.<\/p>\n\n\n\n