El alza de los rendimientos en el tramo largo y una venta global de bonos han coincidido con un tono de aversi\u00f3n al riesgo que ha ayudado al d\u00f3lar a extender y consolidar sus ganancias recientes. El petr\u00f3leo tambi\u00e9n se ha mantenido firme despu\u00e9s de que una cumbre de la ONU no lograra generar optimismo tangible sobre una resoluci\u00f3n en el Golfo. Informes sobre conversaciones entre EE.UU. e Ir\u00e1n en torno a un acuerdo por fases para reabrir el Estrecho de Ormuz llevaron brevemente al crudo a la baja, pero el movimiento se revirti\u00f3 en un par de horas, dejando los precios de vuelta donde comenzaron y manteniendo la presi\u00f3n sobre los mercados de bonos.<\/p>\n
Este escenario ha dejado al USD respaldado por el tel\u00f3n de fondo energ\u00e9tico y por expectativas m\u00e1s firmes de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva de la Reserva Federal. El Brent se presenta con margen para alcanzar los US$110\/barril antes de fin de mes, mientras que el pricing de tasas de EE.UU. en el tramo corto se ha ajustado. El SOFR a 2 a\u00f1os sube casi 20 pb en las \u00faltimas 48 horas, reforzando la nueva valoraci\u00f3n de posibles alzas de la Fed.<\/p>\n
Recomendamos a los traders de derivados posicionarse para un repunte prolongado del d\u00f3lar, ya que el alza de los rendimientos y el sentimiento global de \u201crisk-off\u201d siguen respaldando al billete verde. Aunque el d\u00f3lar parece exigido frente a los fundamentales de corto plazo, la venta global de bonos en curso mantiene bajo el apetito por riesgo. Con el rendimiento del Treasury a 2 a\u00f1os de EE.UU. rondando el 3,6% hacia fines de septiembre de 2026, los operadores de opciones FX deber\u00edan enfocarse en comprar opciones call de USD frente a principales divisas m\u00e1s d\u00e9biles.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos tomar posiciones largas en derivados de energ\u00eda, en particular futuros de Brent y opciones call, a medida que escalan las tensiones geopol\u00edticas. El escepticismo sobre las recientes negociaciones entre EE.UU. e Ir\u00e1n respecto del Estrecho de Ormuz revirti\u00f3 r\u00e1pidamente las ca\u00eddas iniciales del precio del petr\u00f3leo, lo que prueba que el mercado sigue siendo altamente sensible a interrupciones. Con los precios globales del Brent mostrando una fuerte resiliencia, podr\u00edamos ver al benchmark repuntar hacia los US$110 por barril antes de fin de mes.<\/p>\n
Adem\u00e1s, creemos que los traders deber\u00edan prepararse para un pricing monetario m\u00e1s restrictivo a medida que el mercado reeval\u00faa la trayectoria de tasas de la Reserva Federal. Los repuntes recientes en las tasas de corto plazo, como el salto del SOFR a 2 a\u00f1os de casi 20 puntos b\u00e1sicos en las \u00faltimas 48 horas, indican que est\u00e1n regresando las expectativas \u201chawkish\u201d de los bancos centrales. Estrategias con derivados como vender futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo est\u00e1n bien posicionadas para beneficiarse de esta presi\u00f3n macroecon\u00f3mica persistente en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n