El oro se estabiliz\u00f3 el viernes tras dos sesiones de ca\u00eddas, ya que el d\u00f3lar estadounidense y los rendimientos de los Treasuries hicieron una pausa despu\u00e9s de una semana s\u00f3lida. El XAU\/USD cotizaba alrededor de $4,305 tras tocar el jueves un m\u00ednimo de una semana en $4,244, aunque se manten\u00eda encaminado a una baja semanal. Las expectativas de tasas siguieron pesando: la Reserva Federal subi\u00f3 las tasas en 25 pb la semana pasada, llevando la tasa de fondos federales a 3.75%-4.00%, y las proyecciones mostraron que 16 de 18 responsables de pol\u00edtica prev\u00e9n al menos un movimiento adicional este a\u00f1o. Los mercados descontaban una probabilidad de 71% de un alza en octubre seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, mientras el DXY se manten\u00eda cerca de 101 tras un m\u00e1ximo de 101.40, y el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os ced\u00eda a alrededor de 5.17% desde 5.22%, su nivel m\u00e1s alto desde 2007.<\/p>\n\n
La geopol\u00edtica y los datos siguen en el foco, con Ir\u00e1n ofreciendo reabrir el Estrecho de Ormuz en un plazo de siete d\u00edas bajo ciertas condiciones, mientras funcionarios de EE. UU. e Ir\u00e1n discuten un acuerdo por fases sin avances decisivos. El calendario del viernes incluye el dato final del \u00cdndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para septiembre, mientras que la pr\u00f3xima semana trae la inflaci\u00f3n PCE el mi\u00e9rcoles, el ISM Manufacturero (PMI) el jueves y las NFP el viernes. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se mantuvo por encima de la SMA de 20 periodos en $4,299, con la banda inferior de Bollinger cerca de $4,237; el RSI rondaba 51 y el MACD estaba ligeramente en positivo. La resistencia se ubica cerca de $4,330 y $4,362, y luego en $4,450-$4,500, mientras que los soportes incluyen $4,299, $4,237 y $4,150-$4,200.<\/p>\n\n
Con el oro rondando los $4,305 y con datos macro relevantes como la inflaci\u00f3n PCE y las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) public\u00e1ndose la pr\u00f3xima semana, esperamos un fuerte repunte de la volatilidad del mercado. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar straddles o strangles con opciones para capitalizar estos pr\u00f3ximos movimientos bruscos de precio sin tener que apostar por una direcci\u00f3n definida. Los datos hist\u00f3ricos muestran que la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre oro suele aumentar entre 15% y 20% en los d\u00edas previos a reportes clave de empleo e inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Dado que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os sigue extremadamente alto, cerca de 5.17%, el costo de oportunidad de mantener oro est\u00e1 limitando cualquier rally sostenido. Sugerimos utilizar bear call spreads sobre futuros de oro para capturar prima, especialmente considerando que ahora existe una probabilidad de 71% de otra suba de tasas en octubre. Hist\u00f3ricamente, cuando los rendimientos reales a 10 a\u00f1os se disparan de forma significativa, al oro le cuesta sostener el impulso alcista a menos que haya respaldo de un p\u00e1nico geopol\u00edtico extremo.<\/p>\n\n
Aunque el entorno macro favorece al d\u00f3lar estadounidense, no debemos ignorar las tensiones persistentes en Medio Oriente y el riesgo de interrupciones en la oferta de petr\u00f3leo cerca del Estrecho de Ormuz. Para protegerse ante repuntes s\u00fabitos por factores geopol\u00edticos, los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones call protectoras out-of-the-money mientras mantienen posiciones cortas en futuros de oro. Esta estrategia de riesgo acotado permite mantenerse cubierto si titulares inesperados impulsan el oro por encima de su resistencia inmediata de $4,330.<\/p>\n\n
Desde una \u00f3ptica t\u00e9cnica, conviene monitorear muy de cerca el soporte de la banda media de Bollinger en $4,299 en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Una ruptura clara por debajo de este nivel en el gr\u00e1fico de 4 horas probablemente activar\u00e1 una ca\u00edda r\u00e1pida hacia la zona de soporte de $4,237. Por el contrario, si el oro se sostiene por encima de este promedio, podemos esperar una operativa en rango entre $4,300 y $4,330 antes de las publicaciones clave de datos de la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n\n\n