El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el viernes en un panel de la Universidad de Oxford que la Fed no puede ignorar los persistentes shocks de oferta, los cuales \u2014seg\u00fan se\u00f1al\u00f3\u2014 est\u00e1n manteniendo elevadas las presiones sobre los precios aun si los aranceles y los mayores costos energ\u00e9ticos no derivan en una inflaci\u00f3n sostenible. Agreg\u00f3 que el mercado laboral no es actualmente una fuente de presi\u00f3n inflacionaria, mientras que el banco central debe asegurar que los shocks temporales no se vuelvan persistentes.<\/p>\n
Williams tambi\u00e9n dijo que todav\u00eda no est\u00e1 viendo un impacto en la productividad derivado de la inteligencia artificial. Tras los comentarios, el \u00cdndice D\u00f3lar estadounidense (DXY) extendi\u00f3 ligeramente sus p\u00e9rdidas y bajaba 0.2%, a alrededor de 101.05 al momento de publicaci\u00f3n.<\/p>\n
Con el \u00cdndice D\u00f3lar de EE. UU. desliz\u00e1ndose hacia el nivel de 101.05 tras los recientes comentarios de bancos centrales sobre shocks de oferta persistentes, creemos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para una debilidad del d\u00f3lar en el corto plazo. Sugerimos que los compradores eval\u00faen opciones put de corto plazo sobre el d\u00f3lar o construyan posiciones largas en el par EUR\/USD, que recientemente ha mostrado fortaleza por encima de 1.1100. Hist\u00f3ricamente, cuando los responsables de pol\u00edtica minimizan los riesgos del mercado laboral en favor de factores del lado de la oferta, el d\u00f3lar tiende a perder impulso a medida que desaparecen las expectativas de alzas de tasas.<\/p>\n
Dado que los shocks de oferta contin\u00faan impulsando la inflaci\u00f3n, m\u00e1s que el crecimiento salarial, recomendamos utilizar derivados de commodities para cubrirse frente a presiones de precios r\u00edgidas. Los traders deber\u00edan considerar opciones call largas sobre el crudo y materias primas, que hist\u00f3ricamente han repuntado durante periodos de disrupciones estructurales de oferta. Datos comerciales recientes del tercer trimestre de 2026 destacan un aumento sostenido de los costos globales de transporte mar\u00edtimo, lo que refuerza esta perspectiva alcista para las commodities.<\/p>\n
En el mercado de derivados de tasas de inter\u00e9s, la ausencia de presiones inflacionarias impulsadas por salarios le da a la Reserva Federal mayor flexibilidad para respaldar la econom\u00eda. Recomendamos que los traders se posicionen para una curva de rendimientos m\u00e1s empinada mediante futuros del Tesoro, anticipando que los rendimientos de corto plazo caer\u00e1n m\u00e1s r\u00e1pido que las tasas de largo plazo en las pr\u00f3ximas semanas. Cambios similares en la pol\u00edtica de la Fed en el pasado t\u00edpicamente han llevado a un estrechamiento de 40 puntos base en el diferencial de rendimientos dentro de treinta d\u00edas.<\/p>\n
Por \u00faltimo, dado que todav\u00eda no se observa un impulso claro de productividad por la inteligencia artificial, las elevadas valuaciones del sector tecnol\u00f3gico podr\u00edan enfrentar una correcci\u00f3n a la realidad. Sugerimos operar esta incertidumbre mediante la compra de straddles sobre \u00edndices con alta ponderaci\u00f3n tecnol\u00f3gica para beneficiarse de los movimientos esperados en la volatilidad. Los datos actuales de opciones muestran que la volatilidad impl\u00edcita de las acciones tecnol\u00f3gicas ha subido 12% en el \u00faltimo mes, lo que indica que el mercado se est\u00e1 preparando para oscilaciones de precios m\u00e1s amplias.<\/p>\n\n\n\n