El euro se mantuvo cerca de m\u00ednimos de tres meses el viernes y cotizaba en torno a 1.1380, tras caer 0.8% esta semana y casi 2% en las \u00faltimas dos semanas. El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo respaldado por un reajuste hawkish de las expectativas sobre la Reserva Federal, junto con el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU, mientras que los mayores precios del petr\u00f3leo a\u00f1adieron m\u00e1s presi\u00f3n sobre la divisa \u00fanica. Los datos de la eurozona ofrecieron poco alivio: el \u00edndice de confianza del consumidor GfK de Alemania para octubre cay\u00f3 a -30.6 desde -26.6, frente a expectativas de -27.4. Las expectativas de ingresos bajaron a -15.0 desde 1.7, mientras que la disposici\u00f3n a ahorrar subi\u00f3 a 21.5 desde 15.5, lo que apunta a planes de compra m\u00e1s d\u00e9biles.<\/p>\n
La energ\u00eda sigui\u00f3 siendo central en el tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico, con el Brent cotizando unos centavos por debajo del nivel de $100 por barril, un viento en contra para las econom\u00edas importadoras de petr\u00f3leo de la eurozona. En EEUU, los datos de PMI de septiembre mostraron que la actividad se fortaleci\u00f3 por encima de lo previsto, con el crecimiento salarial y los altos costos energ\u00e9ticos traslad\u00e1ndose a los precios. Los mercados descontaban un mayor endurecimiento, incluida una probabilidad de 70% de otra subida de 25 pb en octubre, y expectativas de un incremento adicional antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n
Estamos viendo al euro batallar cerca de m\u00ednimos de tres meses en torno a 1.1380, fuertemente lastrado por la d\u00e9bil confianza del consumidor en la eurozona. Dada la ca\u00edda del \u00edndice de confianza del consumidor GfK de Alemania hasta -30.6, esperamos mayor presi\u00f3n bajista sobre la moneda com\u00fan. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar comprar opciones put de EUR\/USD de corto plazo para capitalizar este debilitamiento.<\/p>\n
Con el crudo Brent rondando justo por debajo del nivel cr\u00edtico de $100, las econom\u00edas europeas importadoras de energ\u00eda enfrentan una presi\u00f3n severa. Hist\u00f3ricamente, precios del petr\u00f3leo sostenidos en estos niveles se han correlacionado con una ca\u00edda notable de la producci\u00f3n industrial de la eurozona, que retrocedi\u00f3 m\u00e1s de 1.5% durante repuntes energ\u00e9ticos similares en a\u00f1os recientes. Recomendamos operar opciones call sobre futuros de Brent para beneficiarse de este persistente apret\u00f3n energ\u00e9tico.<\/p>\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, los s\u00f3lidos datos econ\u00f3micos de EEUU est\u00e1n impulsando las expectativas de otra subida de tasas por parte de la Reserva Federal, con los mercados asignando una probabilidad de 70% a un aumento de 25 puntos base en octubre. Para aprovechar este sesgo hawkish, sugerimos operar futuros de tasas de inter\u00e9s o comprar opciones call sobre el \u00edndice d\u00f3lar (DXY). Esta estrategia nos permite capturar la ampliaci\u00f3n del diferencial de rendimientos entre EEUU y Europa.<\/p>\n
Al observar tendencias hist\u00f3ricas, cuando el euro cae 2% en dos semanas, la volatilidad cambiaria suele subir m\u00e1s de 12% en el mes siguiente. Creemos que los operadores deber\u00edan evaluar estrategias basadas en volatilidad, como straddles largos, para beneficiarse de movimientos bruscos del mercado. Esto ayuda a proteger nuestros portafolios mientras nos mantenemos listos para oscilaciones pronunciadas.<\/p>\n\n\n\n