El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense extendi\u00f3 su avance semanal hasta un m\u00e1ximo de finales de julio cerca de 101.40 antes de retroceder hacia 101.00 el viernes, mientras los mercados se adelantaban a los Pedidos de Bienes Duraderos de agosto y a una lectura revisada de septiembre del Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan. El jueves, los comentarios hawkish de la Reserva Federal mantuvieron al d\u00f3lar demandado y ayudaron a impulsar el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 a\u00f1os por encima de 5.2% por primera vez desde junio de 2007. La presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, registr\u00f3 una puntuaci\u00f3n de 8.1\/10 en el FXS Speechtracker frente a un promedio hist\u00f3rico de 7\/10, reforzando las expectativas de una pol\u00edtica restrictiva mientras la Fed mantiene un objetivo de inflaci\u00f3n del 2%.<\/p>\n\n
En FX, el EUR\/USD se mantuvo por debajo de 1.1400, mientras que el GBP\/USD se estabiliz\u00f3 por encima de 1.3200 tras una ca\u00edda de cuatro d\u00edas de m\u00e1s de 1% desde que comenz\u00f3 la semana. El USD\/JPY cedi\u00f3 hacia 158.00 despu\u00e9s de cinco ganancias diarias consecutivas y un m\u00e1ximo de cuatro semanas por encima de 159.00 el jueves. El oro se mantuvo por debajo de US$4,300 y acumul\u00f3 una baja de m\u00e1s de 2% en la semana; cay\u00f3 a US$4,275.03\/oz, un descenso semanal de 2.44%. El contexto incluye el papel del d\u00f3lar en m\u00e1s de 88% del volumen global de FX, con un promedio de US$6.6 billones diarios en 2022, y el uso por parte de la Fed de tasas de inter\u00e9s, QE y QT para influir en las condiciones financieras.<\/p>\n\n
Debemos prepararnos para una continuidad del dominio del d\u00f3lar en el mercado de opciones de divisas, a medida que el sesgo hawkish de la Reserva Federal impulsa los rendimientos del Tesoro a m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas. Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. superando 5.2% \u2014un nivel no visto desde el verano de 2007\u2014 recomendamos comprar opciones call de d\u00f3lar de corto plazo para capturar un mayor potencial alcista. Esta estrategia se apoya en tendencias hist\u00f3ricas, ya que repuntes similares de rendimientos a finales de 2023 llevaron al \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) a subir m\u00e1s de 6% en cuesti\u00f3n de semanas.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados tomar posiciones cortas de manera activa en cruces sensibles a tasas, apuntando espec\u00edficamente a EUR\/USD y GBP\/USD. Dado que el EUR\/USD ha ca\u00eddo por debajo de 1.1400 y el GBP\/USD muestra dificultades tras una ca\u00edda semanal de 1%, la compra de opciones put cerca del dinero luce muy favorable. Datos econ\u00f3micos recientes refuerzan esta postura: las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. han venido cayendo de forma consistente por debajo de 200,000, se\u00f1alando un mercado laboral ajustado que probablemente obligar\u00e1 a la Fed a mantener las tasas altas por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n
Para USD\/JPY, deber\u00edamos posicionarnos para oscilaciones bruscas de volatilidad en torno al nivel de 158.00 mediante estrategias de straddle largo. Aunque el par ha encadenado un rally de cinco d\u00edas para superar 159.00, el riesgo de intervenci\u00f3n oficial del gobierno japon\u00e9s hist\u00f3ricamente aumenta cuando el yen se debilita m\u00e1s all\u00e1 de estos niveles. Datos del Banco de Jap\u00f3n de ciclos previos de intervenci\u00f3n muestran que gastaron m\u00e1s de US$60,000 millones en periodos de un solo mes para defender al yen, lo que hace muy probables movimientos repentinos a la baja.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, necesitamos reestructurar nuestros derivados de oro, alej\u00e1ndonos de las posiciones largas tradicionales. La ca\u00edda semanal reciente de 2.44% del oro hasta US$4,275.03 por onza muestra que se est\u00e1 desacoplando de su estatus tradicional de activo refugio pese a las tensiones geopol\u00edticas globales. En lugar de comprar calls directas, sugerimos operar spreads verticales bajistas sobre futuros de oro para beneficiarnos de este inusual impulso descendente, limitando al mismo tiempo el riesgo total.<\/p>\n\n\n\n