La rupia india gan\u00f3 algo de terreno frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, tras varias sesiones de debilidad, con el USD\/INR sin lograr consolidar avances por encima de 95.96, en un movimiento en el que se cit\u00f3 la intervenci\u00f3n del Banco de la Reserva de la India (RBI). Reuters inform\u00f3 que el banco central probablemente vendi\u00f3 d\u00f3lares antes de la apertura del mercado spot local, seg\u00fan comentarios de cuatro traders, lo que ayud\u00f3 a que la divisa se mantuviera m\u00e1s firme que el umbral de 96 por d\u00f3lar. El respiro fue limitado, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. continuaron subiendo por los elevados precios de la energ\u00eda y la narrativa de la Reserva Federal de tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. El crudo MCX para el 19 de octubre ca\u00eda 2.3% a alrededor de Rs. 8,950, aunque se ha disparado con fuerza en las \u00faltimas dos ruedas, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os rondaba un m\u00e1ximo de 19 a\u00f1os de 5.23% marcado el jueves.<\/p>\n
MUFG se\u00f1al\u00f3 que los rendimientos en EE. UU. estaban siendo impulsados al alza por datos s\u00f3lidos de actividad y los costos de la energ\u00eda, con el rendimiento del bono a 2 a\u00f1os subiendo 14 pb hasta cerca de 4.9%, el de 10 a\u00f1os por encima de 5.0% y el de 30 a\u00f1os m\u00e1s all\u00e1 de 5.4%. El mercado descontaba alrededor de 37 pb adicionales de endurecimiento de la Fed hacia diciembre de 2026, aproximadamente 1.5 alzas de tasas. En India, la inflaci\u00f3n de agosto subi\u00f3 a 4.8% interanual, desde un 4.5% revisado previamente, y MUFG advirti\u00f3 sobre una posible subida de 50 pb en la segunda mitad del FY27. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/INR se ubicaba en 95.9205, por encima de la EMA de 20 d\u00edas en 95.6104, con el RSI (14) cerca de 59.6 y una referencia alcista en torno a 97.00 si se rompe 96.00.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados construyan posiciones largas en USD\/INR mediante spreads alcistas con calls (bull call spreads) para capitalizar el impulso del par hacia el nivel de 97.00. A pesar de la fuerte intervenci\u00f3n del Banco de la Reserva de la India, la tendencia subyacente alcista se mantiene intacta, ya que el precio spot se sostiene con firmeza por encima de la media m\u00f3vil exponencial de 20 d\u00edas en 95.61. Esta estrategia limita el riesgo a la baja y, al mismo tiempo, nos permite capturar ganancias una vez que se supere la resistencia clave de 96.00.<\/p>\n
Dado que los contratos de crudo MCX han mostrado una volatilidad marcada y cotizan cerca de Rs. 8,950, deber\u00edamos utilizar opciones call largas sobre derivados energ\u00e9ticos para cubrirnos frente a la inflaci\u00f3n importada. India depende de importaciones para m\u00e1s del 85% de sus necesidades de crudo, lo que vuelve a la moneda local altamente sensible a picos de energ\u00eda a nivel global. La compra de estos derivados energ\u00e9ticos nos ayudar\u00e1 a compensar el impacto negativo de una rupia debilit\u00e1ndose sobre nuestros portafolios m\u00e1s amplios.<\/p>\n
Para ingresos de corto plazo, deber\u00edamos vender (escribir) opciones put de USD\/INR concentradas alrededor del soporte inmediato de 95.61. La defensa agresiva del RBI del nivel 96.00, respaldada por reservas internacionales de India por encima de US$680,000 millones, implica que ca\u00eddas pronunciadas dif\u00edcilmente se sostengan. Esta red de seguridad del banco central nos brinda una configuraci\u00f3n de alta probabilidad para capturar prima mientras el mercado consolida.<\/p>\n
Finalmente, recomendamos tomar posiciones largas en futuros de tasas de inter\u00e9s dom\u00e9sticas de cara a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de octubre. Con los rendimientos del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os cerca de un m\u00e1ximo de varias d\u00e9cadas en 5.23%, el RBI enfrentar\u00e1 una presi\u00f3n intensa para proteger los mercados locales de deuda de salidas de capital. Apostar por una postura hawkish con un aumento de tasas de 50 puntos base en las pr\u00f3ximas semanas es una forma inteligente de anticiparse al pr\u00f3ximo movimiento del banco central.<\/p>\n\n\n\n