Una subida de tasas un\u00e1nime de la Reserva Federal ha estabilizado la confianza en el banco central y apuntalado al d\u00f3lar en el corto plazo, lo que llev\u00f3 a Commerzbank a recortar su pron\u00f3stico de EUR\/USD de fin de a\u00f1o a 1.15 desde 1.17. El banco todav\u00eda espera que tanto la Fed como el Banco Central Europeo realicen un aumento adicional este a\u00f1o, pero considera que los mercados est\u00e1n descontando un endurecimiento excesivo m\u00e1s all\u00e1 de ese punto.<\/p>\n\n
Para 2024 y en adelante, Commerzbank anticipa que las expectativas de tasas en EE. UU. ser\u00e1n revisadas a la baja a medida que el actual shock inflacionario se desvanezca el pr\u00f3ximo a\u00f1o, y ve la posibilidad de recortes de tasas de la Fed hacia fines de 2027. Tambi\u00e9n prev\u00e9 solo un aumento adicional de tasas en diciembre, seguido de tasas sin cambios hasta fines de 2027; bajo ese escenario, se proyecta que el EUR\/USD suba hacia 1.18 para fines de 2027, ya que el d\u00f3lar enfrentar\u00eda una presi\u00f3n mayor que el euro. Si mejoran las relaciones entre Ir\u00e1n y EE. UU. y los precios de la energ\u00eda caen con fuerza, el par podr\u00eda retroceder m\u00e1s, aunque cualquier fortaleza resultante del d\u00f3lar se considera temporal.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una fortaleza del d\u00f3lar estadounidense en el corto plazo durante las pr\u00f3ximas semanas, apuntando a una ca\u00edda del par EUR\/USD hacia 1.15 para fines de 2026. La reciente decisi\u00f3n un\u00e1nime de la Reserva Federal de subir las tasas de inter\u00e9s ha restaurado la confianza del mercado en su determinaci\u00f3n para combatir la inflaci\u00f3n, manteniendo al billete verde altamente resiliente. Este impulso hawkish est\u00e1 respaldado por datos econ\u00f3micos recientes de EE. UU., con el PIB creciendo a un s\u00f3lido ritmo anualizado de 3.0% y la inflaci\u00f3n subyacente del PCE manteni\u00e9ndose r\u00edgida en 2.6%.<\/p>\n\n
Para aprovechar esta tendencia inmediata, sugerimos enfocarse en opciones put de EUR\/USD de corto plazo o vender los repuntes en el mercado spot. Sin embargo, esperamos que esta fortaleza del d\u00f3lar sea temporal, ya que tanto la Fed como el Banco Central Europeo probablemente est\u00e9n acerc\u00e1ndose al pico absoluto de sus ciclos de endurecimiento. Una vez que se concreten los incrementos finales de este ciclo para diciembre, el foco del mercado se desplazar\u00e1 r\u00e1pidamente hacia posibles recortes de tasas.<\/p>\n\n
Para un horizonte m\u00e1s largo, aconsejamos a los operadores comenzar a acumular opciones call de EUR\/USD con vencimientos que se extiendan hasta fines de 2027, apuntando a un rebote hacia 1.18. Los datos hist\u00f3ricos muestran que el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) t\u00edpicamente se deprecia en promedio entre 6% y 8% durante los doce meses posteriores al final de un ciclo de alzas de la Fed. A medida que se moderen las presiones inflacionarias y la Fed eventualmente comience a recortar tasas, la ventaja de rendimiento del d\u00f3lar se erosionar\u00e1, dejando al billete verde vulnerable a una venta m\u00e1s profunda.<\/p>\n\n\n\n