El saldo de cuenta corriente de EE. UU. registr\u00f3 un d\u00e9ficit de $-246.000 millones en el segundo trimestre, por encima de las expectativas del mercado de $-255.000 millones. Esto dej\u00f3 el faltante m\u00e1s estrecho de lo previsto, seg\u00fan la cifra reportada frente a la estimaci\u00f3n de consenso.<\/p>\n
El informe apunta a una brecha de financiamiento externo menor a la que los economistas hab\u00edan proyectado para el 2T. No se incluy\u00f3 en el titular un desglose adicional, m\u00e1s all\u00e1 del d\u00e9ficit informado y el nivel esperado.<\/p>\n
Con el d\u00e9ficit de cuenta corriente de EE. UU. resultando m\u00e1s estrecho de lo esperado en $-246.000 millones para el segundo trimestre, estamos viendo una demanda subyacente m\u00e1s s\u00f3lida por el d\u00f3lar estadounidense. Este d\u00e9ficit m\u00e1s acotado implica que EE. UU. requiri\u00f3 menos capital extranjero para financiar su balanza de pagos de lo que los analistas proyectaban inicialmente. Consideramos que esta sorpresa econ\u00f3mica positiva aportar\u00e1 un piso s\u00f3lido al billete verde en los mercados de derivados cambiarios durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, una reducci\u00f3n del d\u00e9ficit comercial y de cuenta corriente tiende a respaldar la moneda local, como vimos en fases de estrechamiento similares a finales de 2023, cuando el \u00edndice d\u00f3lar subi\u00f3 m\u00e1s de 3%. Con este tel\u00f3n de fondo, recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en comprar opciones call sobre USD, particularmente frente al euro y el yen japon\u00e9s. Si los datos macroecon\u00f3micos de EE. UU. contin\u00faan superando las expectativas, es probable que aumente la volatilidad impl\u00edcita en estos pares, lo que hace que las estrategias de compra de primas sean especialmente atractivas en este momento.<\/p>\n
En el universo de los derivados de tasas de inter\u00e9s, este d\u00e9ficit m\u00e1s estrecho reduce la presi\u00f3n inmediata sobre la Reserva Federal para implementar recortes agresivos de tasas con el fin de estimular entradas de capital extranjero. Los datos de CME FedWatch actualmente muestran expectativas en movimiento para las pr\u00f3ximas reuniones de la Fed, y anticipamos que los futuros de Treasuries de corto plazo enfrenten una mayor presi\u00f3n bajista en precios, a medida que los rendimientos se mantengan elevados. Los operadores deber\u00edan considerar posicionarse para un escenario de tasas \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d, ya sea vendiendo en corto los futuros de Fed Funds de diciembre de 2026 o comprando opciones put sobre bonos del Tesoro de largo plazo.<\/p>\n\n\n\n