El oro cay\u00f3 a un m\u00ednimo de una semana, ya que el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y la fortaleza del d\u00f3lar reflejaron el aumento de las expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s agresiva. El XAU\/USD se ubicaba alrededor de $4,266, con una baja de 0.48% en el d\u00eda. El rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se dispar\u00f3 15.2 pb el mi\u00e9rcoles hasta superar el 5%, su nivel m\u00e1s alto desde 2007, mientras que los rendimientos de plazos m\u00e1s cortos se mantuvieron cerca de m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, aunque un retroceso moderado el jueves ayud\u00f3 a limitar nuevas p\u00e9rdidas en el metal. El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) cotizaba cerca de 101.29, un m\u00e1ximo de dos meses, encareciendo el oro para los compradores fuera de EE. UU.<\/p>\n\n
Los datos del PMI de S&P Global en EE. UU. respaldaron la revalorizaci\u00f3n de las expectativas de tasas, con el PMI Compuesto subiendo a 58.4 en septiembre, un m\u00e1ximo de cinco a\u00f1os. Los datos laborales reforzaron el sesgo: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron a 197K desde 196K, frente a previsiones de 201K. Los mercados incorporaron una mayor probabilidad de otro movimiento en octubre tras el aumento de 25 pb de la semana pasada, y la herramienta CME FedWatch situ\u00f3 las probabilidades de una subida en torno al 75%, desde 55% un d\u00eda antes. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el oro se mantuvo por debajo de la SMA de 50 d\u00edas en $4,311 y de la SMA de 100 d\u00edas en $4,308; el RSI rondaba 42 y el MACD segu\u00eda en negativo, con soporte cerca de $4,150 y luego $4,000, y resistencias en la SMA de 200 d\u00edas de $4,541 y $4,700.<\/p>\n\n
Creemos que los traders de derivados deber\u00edan posicionarse para m\u00e1s ca\u00eddas en el oro, ya que un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte y el salto de los rendimientos del Tesoro presionan al metal. Con el oro rompiendo por debajo de sus medias m\u00f3viles clave de 50 y 100 d\u00edas cerca de $4,310, la compra de opciones put de corto plazo con objetivo en el nivel de soporte de $4,150 es una estrategia razonable. Hist\u00f3ricamente, cuando el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os supera el 5%, los activos sin rendimiento como el oro enfrentan fuertes vientos en contra, ya que el capital migra hacia deuda de mayor remuneraci\u00f3n.<\/p>\n\n
El repunte inesperado del PMI Compuesto de S&P Global en EE. UU. hasta un m\u00e1ximo de cinco a\u00f1os de 58.4 muestra que la econom\u00eda sigue siendo notablemente resiliente. Debido a esta fortaleza, la herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad de 75% de otra subida de tasas en octubre. Recomendamos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para limitar el costo de la prima, mientras se apuesta por una ca\u00edda m\u00e1s profunda hacia el importante nivel psicol\u00f3gico de $4,000.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n podemos aprovechar este cambio macroecon\u00f3mico operando directamente en los mercados de divisas y de bonos. El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se mantiene firme cerca de un m\u00e1ximo de dos meses en 101.29, lo que sugiere que comprar opciones call de corto plazo sobre el billete verde sigue siendo altamente atractivo. Vender futuros de tasas de inter\u00e9s o comprar ETFs inversos de bonos ofrece otra v\u00eda muy cre\u00edble para beneficiarse de rendimientos que se mantengan m\u00e1s altos por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n
Sin embargo, debemos ser cautelosos, ya que las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente y negociaciones comerciales clave podr\u00edan detonar compras repentinas de refugio. Para gestionar estos riesgos, los traders deber\u00edan colocar stops ajustados en posiciones cortas justo por encima de la resistencia de $4,311. Un quiebre claro por encima de ese umbral invalidar\u00eda nuestra visi\u00f3n bajista y se\u00f1alar\u00eda que los compradores han retomado el control.<\/p>\n\n\n\n