Los futuros del Dow Jones cayeron 0,17% hasta cerca de 51.780 durante la sesi\u00f3n europea del jueves. Los futuros del S&P 500 retrocedieron 0,34% a aproximadamente 7.750, mientras que los del Nasdaq 100 cedieron 0,5% hasta alrededor de 30.610. El movimiento se produjo tras lecturas del PMI de S&P Global mejores de lo previsto, que mostraron nuevos pedidos s\u00f3lidos junto con m\u00e1ximos de varios a\u00f1os en la inflaci\u00f3n de precios de insumos y de producci\u00f3n, lo que elev\u00f3 las expectativas de otra suba de tasas de la Reserva Federal antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n
La fijaci\u00f3n de precios de tasas cambi\u00f3 con rapidez: la probabilidad impl\u00edcita de un aumento de 25 puntos base por parte de la Fed en octubre subi\u00f3 a casi 69%, desde 55,4% el d\u00eda anterior. La atenci\u00f3n se centra ahora en el informe semanal de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. en busca de se\u00f1ales sobre el impulso del mercado laboral, tras una floja sesi\u00f3n al contado el mi\u00e9rcoles en la que el Dow Jones Industrial Average cay\u00f3 0,68%, el S&P 500 perdi\u00f3 0,75% y el Nasdaq Composite baj\u00f3 1,13%, liderados a la baja por servicios de comunicaci\u00f3n, utilities y consumo discrecional. En materias primas, el crudo enfrent\u00f3 potencial presi\u00f3n alcista, ya que la diplomacia entre EE. UU. e Ir\u00e1n sigui\u00f3 siendo incierta: Teher\u00e1n reiter\u00f3 su postura nuclear y advirti\u00f3 que podr\u00eda restringir la navegaci\u00f3n por el Estrecho de Ormuz mientras se mantengan las sanciones y bloqueos de EE. UU.<\/p>\n
Con los futuros de acciones estadounidenses retrocediendo y el S&P 500 registrando su peor ca\u00edda diaria en un mes, consideramos que los traders de derivados deber\u00edan priorizar de inmediato un posicionamiento defensivo. Recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre el Nasdaq 100 y el S&P 500 para cubrirse ante nuevas ca\u00eddas de la renta variable impulsadas por una inflaci\u00f3n persistente. Los datos hist\u00f3ricos del mercado muestran que, cuando el S&P 500 perfora sus medias m\u00f3viles de corto plazo en reg\u00edmenes de alta inflaci\u00f3n, la volatilidad de la renta variable suele aumentar entre 15% y 20% en las semanas siguientes.<\/p>\n
El salto repentino de la probabilidad de un alza de tasas en octubre a casi 69% implica ajustar nuestras estrategias de derivados de tasas. Los operadores deber\u00edan evaluar ponerse cortos en futuros de Fed Funds o comprar opciones call sobre los rendimientos de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para capitalizar este giro hawkish. Hist\u00f3ricamente, cuando los precios de insumos del PMI alcanzan m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, el banco central ha concretado un endurecimiento en m\u00e1s del 80% de los casos, lo que hace que las coberturas ante subas de tasas sean especialmente atractivas en este momento.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente nos llevan a adoptar posiciones alcistas en derivados de energ\u00eda. Con Ir\u00e1n amenazando con restringir el acceso al Estrecho de Ormuz\u2014un paso vital por el que transita aproximadamente 20% del consumo diario mundial de petr\u00f3leo\u2014, los futuros del crudo quedan bien posicionados para una ruptura alcista. Sugerimos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre crudo Brent o WTI para beneficiarse de un posible salto de precios de 10% impulsado por restricciones de oferta.<\/p>\n\n\n\n