El Banco Nacional Suizo (BNS) mantuvo sin cambios su tasa de pol\u00edtica clave en 0%, en l\u00ednea con las expectativas del mercado. Se\u00f1al\u00f3 que los dep\u00f3sitos a la vista que los bancos mantienen en el BNS ser\u00e1n remunerados a la tasa de pol\u00edtica hasta un umbral definido.<\/p>\n
En sus proyecciones actualizadas, el BNS estim\u00f3 la inflaci\u00f3n de Suiza en 2026 en 0.7%, por encima de la previsi\u00f3n previa de 0.6%. El banco central apunt\u00f3 a la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda global como el principal riesgo para las perspectivas econ\u00f3micas de Suiza.<\/p>\n
La decisi\u00f3n de hoy del Banco Nacional Suizo de mantener su tasa de pol\u00edtica clave en 0% confirma que los responsables de pol\u00edtica en Suiza se sienten c\u00f3modos con el colch\u00f3n monetario actual. Con la previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n suiza para 2026 ajustada ligeramente al alza a 0.7%, los rendimientos reales se mantienen profundamente en terreno negativo. Consideramos que esto mantiene al franco suizo como una divisa de financiamiento altamente atractiva para operaciones internacionales de carry trade en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Dada la amplia brecha de tasas de inter\u00e9s frente a otros bancos centrales principales, recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en estrategias de opciones en corto de CHF. En particular, vender opciones call de CHF fuera del dinero frente al d\u00f3lar estadounidense o el euro puede ayudar a capturar una decadencia sostenida de la prima. Hist\u00f3ricamente, cuando el BNS mantiene las tasas en estos niveles ultra bajos, la volatilidad impl\u00edcita en EUR\/CHF promedia por debajo de 6%, lo que hace que las estrategias de venta de volatilidad sean altamente rentables.<\/p>\n
Sin embargo, dado que el BNS destac\u00f3 a la econom\u00eda global como el principal riesgo, debemos prepararnos para flujos repentinos hacia activos refugio. Sugerimos comprar opciones call de CHF fuera del dinero y de bajo costo como cobertura de riesgo de cola ante shocks del mercado global. Este enfoque balanceado protege los portafolios si aumentan las tensiones geopol\u00edticas o si el crecimiento global se desacelera m\u00e1s de lo esperado este oto\u00f1o.<\/p>\n
Con los dep\u00f3sitos a la vista de los bancos suizos remunerados a 0% solo hasta un umbral espec\u00edfico, la din\u00e1mica de liquidez dom\u00e9stica est\u00e1 cambiando. Los traders deber\u00edan monitorear los futuros del Swiss Average Rate Overnight (SARON) para detectar cualquier discrepancia de precios en los derivados de tasas de inter\u00e9s de corto plazo. Esperamos que estos derivados del mercado monetario sigan siendo altamente sensibles a cualquier cambio en la liquidez bancaria durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n