Estados Unidos y China acordaron prolongar su tregua comercial bilateral m\u00e1s all\u00e1 de su vencimiento previsto en noviembre, inform\u00f3 Bloomberg. La extensi\u00f3n se produce tras una reuni\u00f3n no programada en Washington entre el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, y el viceprimer ministro de China, He Lifeng. El arreglo, denominado el \u201cAcuerdo de Busan\u201d, deb\u00eda finalizar el 10 de noviembre, pero ahora se extender\u00e1 hasta el 10 de enero, con la posibilidad de que para esa fecha se alcance un paquete econ\u00f3mico m\u00e1s amplio o se prorrogue nuevamente el marco vigente.<\/p>\n
El presidente chino Xi Jinping y Peng Liyuan llegaron a la Base Conjunta Andrews, a las afueras de Washington, poco antes de las 6 p.m. (hora local) del mi\u00e9rcoles. En los mercados, el AUD\/USD ca\u00eda 0,06% en el d\u00eda a 0,7034. Por separado, la guerra comercial entre Estados Unidos y China comenz\u00f3 a inicios de 2018 bajo el presidente Donald Trump y deriv\u00f3 en el acuerdo de Fase Uno en enero de 2020, tras lo cual los aranceles se mantuvieron en gran medida. Una nueva escalada sigui\u00f3 al regreso de Trump como el 47\u00ba presidente de Estados Unidos: durante la campa\u00f1a de 2024 prometi\u00f3 aranceles de 60% a China, que se impusieron el 20 de enero de 2025.<\/p>\n
La extensi\u00f3n inesperada de la tregua comercial entre Estados Unidos y China hasta el 10 de enero de 2027 nos da un respiro temporal que debemos aprovechar. Esperamos que la volatilidad impl\u00edcita de corto plazo en pares de divisas sensibles al comercio, como AUD\/USD y USD\/CNH, disminuya en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar vender opciones de vencimiento corto para capturar esta depreciaci\u00f3n de prima, mientras la amenaza inmediata de nuevos aranceles queda en pausa.<\/p>\n
Aunque los mercados de corto plazo se est\u00e1n calmando, debemos prepararnos para un fuerte repunte de volatilidad a medida que se acerque el nuevo plazo de enero. Los datos hist\u00f3ricos de disputas comerciales previas muestran que la volatilidad impl\u00edcita del USD\/CNH suele aumentar entre 20% y 30% cuando las negociaciones se estancan. Recomendamos comprar spreads calendario de mayor plazo o calls en meses posteriores sobre \u00edndices de volatilidad para cubrirse ante una ruptura repentina de las conversaciones.<\/p>\n
El d\u00f3lar australiano, que actualmente cotiza cerca de 0,7034, sigue siendo altamente sensible a la salud econ\u00f3mica de China y a los flujos globales de comercio. Con el PMI manufacturero de China estabiliz\u00e1ndose alrededor de 50,4 en los \u00faltimos meses, vemos una ventana temporal de estabilidad para las divisas vinculadas a materias primas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar estructurar risk reversals sobre el AUD para beneficiarse de un repunte moderado de alivio durante el pr\u00f3ximo mes. <\/p>\n
En el espacio de derivados de renta variable, este alivio temporal probablemente impulsar\u00e1 a las multinacionales que dependen en gran medida de cadenas de suministro chinas. Podemos apuntar a opciones call en los sectores tecnol\u00f3gico y automotriz, que recibieron un fuerte golpe cuando se introdujo por primera vez la amenaza de aranceles de 60%. Sin embargo, debemos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n manejables, porque cualquier cambio s\u00fabito en la ret\u00f3rica pol\u00edtica podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente estas ganancias.<\/p>\n\n\n\n