El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, se\u00f1al\u00f3 que probablemente ser\u00e1n necesarios m\u00e1s aumentos de las tasas de inter\u00e9s para devolver la inflaci\u00f3n al objetivo del 2%, ya que el balance de riesgos se ha desplazado hacia la estabilidad de precios mientras que los riesgos del mercado laboral han disminuido. Sus comentarios fueron evaluados como hawkish, con una puntuaci\u00f3n de 8\/10 en el FXS Speechtracker frente a un promedio hist\u00f3rico de 7\/10, y apuntaron a que la pol\u00edtica se est\u00e1 recalibrando tras haber estado \u201cfuera de posici\u00f3n\u201d, dado que la inflaci\u00f3n no avanza de forma convincente hacia el objetivo pese al fuerte crecimiento y un mercado laboral s\u00f3lido.<\/p>\n\n
Las medidas de la postura percibida de la Fed tambi\u00e9n repuntaron, con el FXS Fed Sentiment Index subiendo 0,42 puntos hasta 148,81. En los mercados, el US Dollar Index mantuvo su tendencia alcista y cotiz\u00f3 por encima de 101,00, en su nivel m\u00e1s alto desde finales de julio, con un avance de 0,5% en el d\u00eda. La Fed opera con mandatos de estabilidad de precios y pleno empleo, fijando las tasas como su principal herramienta, y celebra ocho reuniones de pol\u00edtica monetaria al a\u00f1o a trav\u00e9s del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC), que incluye 12 participantes. La QE expande el cr\u00e9dito y tiende a debilitar al USD, mientras que la QT lo revierte y suele ser favorable para el USD.<\/p>\n\n
Estamos viendo un cambio importante en las expectativas del mercado a medida que el US Dollar Index supera 101,00 tras el tono sorprendentemente hawkish de la Fed hoy. Con los responsables de pol\u00edtica advirtiendo que la inflaci\u00f3n a\u00fan no se enfr\u00eda lo suficientemente r\u00e1pido, debemos prepararnos para un per\u00edodo prolongado de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva. Este giro repentino implica que los traders de derivados deben reevaluar de inmediato su exposici\u00f3n a activos de riesgo.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, recomendamos posicionarse para una continuidad del dominio del d\u00f3lar, en particular frente a pares de menor rendimiento como el euro y el yen. Comprar opciones call del USD fuera del dinero o implementar spreads bajistas con puts en el par EUR\/USD puede ayudar a capitalizar este impulso. Hist\u00f3ricamente, cuando la Fed adopta un sesgo tan hawkish, el billete verde puede replicar r\u00e1pidamente su rally de finales de 2022, cuando el DXY se dispar\u00f3 hacia 114.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n esperamos que los rendimientos de los Treasuries a corto plazo repunten con fuerza a medida que el mercado descuenta estas posibles subidas de tasas. Los traders de derivados deber\u00edan considerar ponerse cortos en futuros l\u00edquidos de Treasuries o comprar opciones put sobre el ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT). En ciclos de endurecimiento anteriores, como los movimientos agresivos de 2022 y 2023, el rendimiento del Treasury a 2 a\u00f1os subi\u00f3 r\u00e1pidamente, lo que demuestra que posicionarse para ca\u00eddas en los precios de los bonos ha sido hist\u00f3ricamente una estrategia confiable.<\/p>\n\n
Las acciones de crecimiento y los principales \u00edndices como el Nasdaq 100 son altamente sensibles a tasas al alza y probablemente enfrentar\u00e1n presi\u00f3n bajista. Recomendamos comprar puts de cobertura sobre el S&P 500 para proteger carteras de renta variable existentes frente a una correcci\u00f3n abrupta del mercado. El uso de estrategias basadas en volatilidad, como straddles largos, tambi\u00e9n podr\u00eda ofrecer buenos resultados a medida que aumenta la incertidumbre macroecon\u00f3mica en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n