El d\u00f3lar estadounidense ha escalado a su nivel m\u00e1s alto desde finales de julio, tras subir durante siete sesiones consecutivas y acumular un avance superior al 2%. Adem\u00e1s del apoyo interno de una econom\u00eda s\u00f3lida, el impulso de las grandes tecnol\u00f3gicas y una perspectiva de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva, el riesgo pol\u00edtico ha pesado sobre las divisas europeas, mientras que el yen ha ca\u00eddo en siete de los \u00faltimos ocho d\u00edas ante las divisiones sobre la postura de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n
Los comentarios del FOMC han apuntado a la preocupaci\u00f3n de que el conflicto en Medio Oriente y los elevados precios de la energ\u00eda puedan impulsar la inflaci\u00f3n subyacente v\u00eda efectos de segunda vuelta, lo que implica que la Fed podr\u00eda necesitar seguir endureciendo; los futuros descuentan una probabilidad del 54% de un alza de tasas en octubre, mientras que la probabilidad de dos incrementos adicionales en 2026 es de alrededor del 40%. En el Reino Unido, los mercados asignan una probabilidad superior al 81% de que la Bank Rate pase de 3.75% a 4% en noviembre, incluso mientras el GBPUSD retrocede antes de una propuesta presupuestaria. En Francia, la deuda p\u00fablica podr\u00eda superar el 120% del PIB para 2027 y se espera que los costos de servicio de la deuda se dupliquen hacia el final de la d\u00e9cada; el diferencial de rendimiento entre Francia y Alemania se ha ampliado m\u00e1s all\u00e1 de los niveles de la crisis de deuda europea, reavivando la especulaci\u00f3n sobre compras de bonos por parte del banco central y presionando al EURUSD, mientras que el USDJPY ha avanzado.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se inclinen de forma agresiva hacia posiciones largas en d\u00f3lares estadounidenses durante las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el billete verde capitaliza la inestabilidad pol\u00edtica global. Con el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) superando recientemente niveles clave de resistencia cerca de 104, esperamos que este impulso contin\u00fae en la medida en que la Reserva Federal mantenga su sesgo restrictivo. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones call de USD de corto plazo para capturar este tramo alcista antes de la reuni\u00f3n de la Fed de octubre.<\/p>\n
Recomendamos comprar opciones put fuera del dinero (OTM) sobre el EURUSD para cubrirse frente al aumento de los riesgos en la eurozona. El diferencial de los rendimientos a 10 a\u00f1os Francia-Alemania ha superado un m\u00e1ximo de varios a\u00f1os de 85 puntos base, lo que se\u00f1ala un p\u00e1nico profundo de los inversionistas ante la proyecci\u00f3n de una relaci\u00f3n deuda\/PIB de Francia del 120%. Hist\u00f3ricamente, cuando los spreads soberanos europeos se ampl\u00edan de esta manera, el euro enfrenta un marcado impulso bajista, haciendo que las posiciones cortas en euro sean altamente lucrativas.<\/p>\n
En el Reino Unido, recomendamos ponerse corto en la libra mediante \u201crisk reversals\u201d bajistas antes de la pr\u00f3xima propuesta presupuestaria de Andy Burnham. Si bien el mercado ya descuenta una probabilidad del 81% de un alza de tasas a 4% en noviembre, el recuerdo del mini-presupuesto de 2022 \u2014que llev\u00f3 a la libra a un m\u00ednimo hist\u00f3rico de US$1.03\u2014 mantiene a los inversionistas altamente adversos al riesgo. Implementar estrategias con opciones put sobre GBPUSD proteger\u00e1 los portafolios de otro posible choque de pol\u00edtica fiscal.<\/p>\n
Por \u00faltimo, vemos una trayectoria clara para ir largo en USDJPY, ya que el Banco de Jap\u00f3n se niega a comprometerse con nuevas alzas de tasas. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n rondando apenas 1.8%, la m\u00e1s baja del G7, la divergencia de pol\u00edtica monetaria con EE.UU. seguir\u00e1 ampli\u00e1ndose. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de \u201ccall spreads\u201d sobre USDJPY para capturar esta tendencia alcista sostenida.<\/p>\n\n\n\n