Aproximadamente 80% del avance del euro en agosto se ha deshecho, ya que el d\u00f3lar se fortaleci\u00f3 ante expectativas m\u00e1s firmes de tasas en Estados Unidos. El EUR\/USD subi\u00f3 desde alrededor de 1.1350 a finales de julio hasta apenas por encima de 1.1700 en la segunda mitad de agosto, y luego cay\u00f3 por debajo de 1.1450 el martes hasta su nivel m\u00e1s bajo desde finales de julio, antes de estabilizarse cerca de esa zona. El BCE elev\u00f3 su tasa de dep\u00f3sito a 2.50% el 10 de septiembre, el segundo incremento desde que la guerra impuls\u00f3 al alza los costos de energ\u00eda, y la curva impl\u00edcita en futuros sugiere tres o cuatro movimientos adicionales durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Cada alza reducir\u00eda la brecha de 1.375 puntos frente al punto medio de 3.875% de la Fed, aunque funcionarios del BCE han rechazado el grado de endurecimiento que descuentan los mercados.<\/p>\n\n
Los datos de la Eurozona tambi\u00e9n se han debilitado. La lectura preliminar de confianza del consumidor de la Comisi\u00f3n Europea para septiembre se ubic\u00f3 en -16.5 frente a un pron\u00f3stico de -16 y -15.5 en agosto, mientras que se espera que las pr\u00f3ximas cifras de PMI de HCOB cedan a 51.5 desde 52, con servicios en 51.7 y manufactura en 52.7; el jueves se publica adem\u00e1s la encuesta Ifo de Alemania. En Estados Unidos, se prev\u00e9 que el PMI preliminar de servicios de S&P Global se ubique en 56 frente a 56.5, y el gobernador de la Fed, Barr, habla a las 14:05 GMT. En lo t\u00e9cnico, la resistencia se sit\u00faa en 1.1500 y en la EMA de 50 d\u00edas cerca de 1.1550, con soporte apenas por encima de 1.1400 y cerca de 1.1350; el Stoch RSI est\u00e1 por debajo de 10, su nivel m\u00e1s bajo desde mediados de marzo.<\/p>\n\n
Estamos observando c\u00f3mo el euro borra casi todas sus ganancias de agosto al caer por debajo de 1.1450, impulsado por un d\u00f3lar estadounidense en alza. Este movimiento bajista refleja una divergencia econ\u00f3mica conocida, donde hist\u00f3ricamente la econom\u00eda de EE. UU. supera a la de Europa. Por ejemplo, los recientes ritmos de crecimiento del PIB de EE. UU. de 3.0% han superado con creces la magra expansi\u00f3n de 0.2% de la Eurozona, lo que le da a la Reserva Federal m\u00e1s margen para mantener las tasas elevadas. <\/p>\n\n
Si bien los mercados de futuros est\u00e1n descontando m\u00faltiples alzas de tasas del BCE para cerrar la brecha frente al punto medio de 3.875% de la Fed, los responsables de pol\u00edtica est\u00e1n respondiendo activamente. Tanto la presidenta del BCE, Lagarde, como el vicepresidente Vuj\u010di\u0107 han se\u00f1alado un enfoque m\u00e1s mesurado, sugiriendo que los operadores esperan un endurecimiento excesivo. Hist\u00f3ricamente, cuando las acciones del banco central no alcanzan expectativas de mercado agresivas, la divisa se resiente.<\/p>\n\n
Los \u00faltimos datos econ\u00f3micos respaldan una postura m\u00e1s moderada del BCE, con la confianza del consumidor de la Eurozona cayendo a -16.5. La p\u00e9rdida de tracci\u00f3n de la actividad empresarial, con el PMI de la Eurozona de HCOB previsto bajando a 51.5, hace a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil justificar alzas de tasas agresivas. Esta desaceleraci\u00f3n implica que los hogares est\u00e1n gastando menos, reduciendo la presi\u00f3n de demanda que el BCE necesitar\u00eda para elevar las tasas a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n\n
Enfrentamos un calendario cargado de cinco discursos del BCE y encuestas empresariales clave esta semana, lo que podr\u00eda detonar mayor volatilidad. Cualquier comentario alineado con el tono cauteloso de Lagarde probablemente eliminar\u00e1 el soporte restante del euro. Mientras tanto, se proyecta que el PMI de servicios de EE. UU. se mantenga s\u00f3lido en 56, subrayando una brecha de crecimiento que mantiene al d\u00f3lar estadounidense altamente atractivo.<\/p>\n\n
Para operadores de derivados, mantenemos un sesgo bajista sobre el par EUR\/USD mientras se mantenga por debajo de la resistencia de 1.1500. Aunque un Stochastic RSI extremadamente bajo por debajo de 10 sugiere que el par est\u00e1 sobrevendido y podr\u00eda rebotar temporalmente hacia 1.1500, vemos esos repuntes como oportunidades \u00f3ptimas para abrir cortos. Sugerimos apuntar a soportes a la baja en 1.1400 y luego 1.1350, manteniendo stops de protecci\u00f3n apenas por encima del promedio m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1.1550.<\/p>\n\n\n\n