El d\u00f3lar canadiense se mantuvo pr\u00e1cticamente estable en t\u00e9rminos generales, mientras que los comentarios del gobernador del Banco de Canad\u00e1, Tiff Macklem, estuvieron en l\u00ednea con la \u00faltima declaraci\u00f3n de pol\u00edtica, que sopes\u00f3 las tensiones comerciales frente a presiones de precios persistentes. La trayectoria de pol\u00edtica a\u00fan permite condiciones m\u00e1s restrictivas, aunque una orientaci\u00f3n m\u00e1s clara podr\u00eda no surgir hasta la decisi\u00f3n de octubre. Con la inflaci\u00f3n en torno al 3%, un CAD m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda a\u00f1adir un riesgo marginal de inflaci\u00f3n, aun cuando el BoC generalmente considera que el traspaso del tipo de cambio a los precios es retardado y limitado, y las ca\u00eddas de la divisa desde inicios de septiembre han sido acotadas.<\/p>\n
En los mercados, se describi\u00f3 al USD\/CAD como presionando resistencias, con el movimiento por encima de 1.3990 presentado como una ruptura sobre el retroceso de Fibonacci del 50% de la ca\u00edda de junio a agosto. Eso mantiene objetivos de corto plazo en 1.4050 y luego 1.4125, correspondientes a los niveles de retroceso del 61,8% y 76,4%. Los indicadores de momentum fueron caracterizados como favorables para una mayor fortaleza del d\u00f3lar estadounidense, mientras que el soporte inicial se ubic\u00f3 en 1.3900\u20131.3915. Por separado, un supuesto acuerdo Trump\u2013Bielorrusia sobre potasa fue descrito como limitado debido a que Bielorrusia carecer\u00eda de capacidad exportadora excedente.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte frente al d\u00f3lar canadiense en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el par USD\/CAD pone a prueba niveles clave de resistencia. Con el Banco de Canad\u00e1 manteniendo la puerta abierta a una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva pero sin cambios inmediatos de tasas, el d\u00f3lar canadiense carece del impulso dom\u00e9stico para repuntar. Recomendamos utilizar estrategias alcistas con opciones, como la compra de opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre USD\/CAD, para capturar este impulso alcista proyectado. <\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el par ha mostrado un avance alcista claro al romper el nivel de resistencia de 1.3990, que representa un retroceso de Fibonacci clave del 50%. Esta ruptura traza un camino definido hacia objetivos de corto plazo en 1.4050 y 1.4125. Para gestionar el riesgo, sugerimos estructurar puts de protecci\u00f3n o establecer stop-losses justo por debajo del s\u00f3lido rango de soporte de 1.3900 a 1.3915.<\/p>\n
Los datos macroecon\u00f3micos recientes respaldan esta visi\u00f3n alcista, ya que el diferencial de rendimiento entre los Treasuries estadounidenses a 10 a\u00f1os y los bonos del gobierno canadiense se ha ampliado a m\u00e1s de 60 puntos base. Adem\u00e1s, los datos hist\u00f3ricos muestran que cuando la inflaci\u00f3n de Canad\u00e1 se mantiene cerca del umbral del 3%, el Banco de Canad\u00e1 enfrenta un delicado equilibrio que hist\u00f3ricamente limita alzas de tasas agresivas. Esta divergencia de pol\u00edtica entre una econom\u00eda estadounidense resiliente y un banco central canadiense cauteloso probablemente seguir\u00e1 presionando a la baja al \u201cLoonie\u201d.<\/p>\n
Para operadores de corto plazo, sugerimos implementar bull call spreads con objetivo en el nivel de 1.4100 para optimizar la relaci\u00f3n riesgo-retorno. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones de USD\/CAD se mantiene relativamente baja, lo que hace que las estrategias de compra de prima sean muy atractivas en este momento. Debemos monitorear de cerca los pr\u00f3ximos datos de empleo y PIB, ya que cualquier debilidad interna adicional probablemente acelerar\u00e1 la ca\u00edda hacia nuestro objetivo de 1.4125.<\/p>\n\n\n\n