El \u00cdndice Redbook de EE. UU., que sigue las ventas minoristas en mismas tiendas interanuales, se moder\u00f3 a 7,6% al 18 de septiembre. Esto se compara con una lectura previa de 8,5%, lo que indica un ritmo m\u00e1s lento de crecimiento anual de las ventas.<\/p>\n\n
La \u00faltima cifra sugiere que las subidas de las ventas minoristas se mantienen positivas en t\u00e9rminos interanuales, aunque el impulso se ha enfriado respecto de la actualizaci\u00f3n anterior. Los mercados observar\u00e1n si los pr\u00f3ximos reportes confirman una desaceleraci\u00f3n sostenida o una estabilizaci\u00f3n de la tendencia.<\/p>\n\n
La ca\u00edda m\u00e1s reciente del \u00cdndice Redbook de EE. UU. a 7,6% desde 8,5% se\u00f1ala un marcado enfriamiento del gasto del consumidor de cara al oto\u00f1o. Consideramos que este retroceso indica que el impulso minorista posterior al verano se est\u00e1 debilitando, lo que probablemente pesar\u00e1 sobre las pr\u00f3ximas estimaciones de crecimiento econ\u00f3mico. Los operadores de derivados deber\u00edan interpretar esta baja como una se\u00f1al para ajustar sus portafolios hacia un entorno de menor crecimiento.<\/p>\n\n
Con la actividad del consumidor debilit\u00e1ndose, esperamos un aumento de las apuestas del mercado a recortes de tasas m\u00e1s profundos por parte de la Reserva Federal antes de fin de a\u00f1o. Recomendamos comprar opciones call sobre ETFs de Treasuries de largo plazo, ya que una menor demanda minorista hist\u00f3ricamente impulsa a los inversionistas hacia activos m\u00e1s defensivos de renta fija y reduce los rendimientos. Los futuros de la tasa de fondos federales ya est\u00e1n incorporando una mayor probabilidad de recortes, lo que convierte a los swaps de tasas de inter\u00e9s en un foco clave a seguir en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
En el espacio de opciones sobre acciones, sugerimos enfocarnos en el sector de consumo discrecional, que es altamente vulnerable a esta ca\u00edda repentina del tr\u00e1fico en tiendas. Comprar opciones put sobre \u00edndices con alta ponderaci\u00f3n minorista puede ayudar a cubrirse ante reportes de resultados del tercer trimestre por debajo de lo esperado. Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas semanales del \u00edndice Redbook de esta magnitud han antecedido sorpresas negativas m\u00e1s amplias en los datos oficiales de ventas minoristas del gobierno.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n anticipamos un D\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, ya que el enfriamiento de la demanda interna reduce el incentivo para mantener una pol\u00edtica de tasas restrictiva. Operar opciones de divisas para posicionarse largo en el euro frente al d\u00f3lar podr\u00eda generar retornos atractivos a medida que cambian las expectativas de pol\u00edtica. Tomar posici\u00f3n antes de la pr\u00f3xima ronda de datos oficiales de inflaci\u00f3n nos permitir\u00e1 capturar la volatilidad resultante.<\/p>\n\n\n\n