NZD\/USD cay\u00f3 por tercera sesi\u00f3n consecutiva, oscilando cerca de 0.5700 en la operativa asi\u00e1tica, ya que el d\u00f3lar neozeland\u00e9s se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se\u00f1alara que cualquier endurecimiento adicional ser\u00eda gradual. Los mercados a\u00fan descuentan el riesgo de otra subida en octubre, mientras que ING afirm\u00f3 que la gu\u00eda de septiembre sugiere \u201csolo margen para otros 25 pb hasta 3.0%\u201d, aunque enmarc\u00f3 esa trayectoria como dependiente de los datos. Con los precios del petr\u00f3leo elevados, el panorama de inflaci\u00f3n podr\u00eda forzar revisiones de fin de a\u00f1o a las proyecciones del RBNZ, manteniendo en juego el techo de tasas.<\/p>\n
El apetito por riesgo fue mixto, mientras los operadores observaban una pr\u00f3xima cumbre EE. UU.-China y segu\u00edan la diplomacia en Medio Oriente, incluyendo al presidente de Ir\u00e1n, Masoud Pezeshkian, encabezando una delegaci\u00f3n ante la Asamblea General de la ONU y comentarios del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre una posible reuni\u00f3n paralela. En contrapeso, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dijo que se aplicar\u00edan sanciones secundarias a partir del 23 de septiembre a empresas extranjeras que presten servicios a aerol\u00edneas iran\u00edes. Del lado de la pol\u00edtica estadounidense, una puntuaci\u00f3n del FXS Speechtracker de 8\/10 frente a un promedio de 7.4\/10 se ubic\u00f3 junto a un objetivo de inflaci\u00f3n de 2%, referencias a la inflaci\u00f3n en 18 meses, planes de fijaci\u00f3n de precios empresariales cerca de 3% y una inflaci\u00f3n subyacente \u201cdemasiado alta\u201d de hasta 3%; el FXS Fed Sentiment Index subi\u00f3 0.42 a 149.96, por encima del nivel neutral de 100.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una presi\u00f3n bajista continuada sobre el par NZD\/USD en las pr\u00f3ximas semanas, dado que cotiza cerca del nivel de 0.5700. La ampliaci\u00f3n del diferencial de tasas de inter\u00e9s favorece fuertemente al d\u00f3lar estadounidense, especialmente con el Fed Sentiment Index escalando a 149.96. Vender el \u201cKiwi\u201d mediante opciones put parece ser la estrategia m\u00e1s eficaz para capitalizar esta racha de p\u00e9rdidas de varios d\u00edas.<\/p>\n
Sin embargo, debemos cubrir estas posiciones cortas frente a posibles sorpresas alcistas provenientes del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Con los precios del crudo Brent global rondando los US$78 por barril, el aumento de los costos energ\u00e9ticos podr\u00eda obligar al RBNZ a llevar las tasas por encima de su techo proyectado de 3.0%. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones call fuera de dinero (OTM) sobre el NZD para protegerse ante un giro restrictivo (\u201chawkish\u201d) repentino.<\/p>\n
Del otro lado de la operaci\u00f3n, la postura restrictiva de Alberto Musalem indica que las tasas de inter\u00e9s en EE. UU. podr\u00edan necesitar mantenerse altas por m\u00e1s tiempo para frenar una inflaci\u00f3n persistente. Esto est\u00e1 respaldado por la puntuaci\u00f3n de 8\/10 del FXS Speechtracker, lo que indica un sesgo marcado hacia una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en EE. UU. Deber\u00edamos favorecer posiciones largas en USD, ya que es muy probable que el billete verde mantenga su ventaja de rendimiento frente al d\u00f3lar neozeland\u00e9s.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para una mayor volatilidad de mercado a partir de esta semana, cuando entren en vigor nuevas sanciones secundarias el 23 de septiembre. Si bien el optimismo en torno a una potencial cumbre EE. UU.-China podr\u00eda impulsar temporalmente al \u201cKiwi\u201d, dependiente de las exportaciones, las tensiones geopol\u00edticas siguen siendo una amenaza importante para el apetito global por riesgo. Las estrategias con derivados deber\u00edan incorporar t\u00e1cticas basadas en volatilidad, como straddles, para capturar movimientos bruscos derivados de estos acontecimientos diplom\u00e1ticos de r\u00e1pida evoluci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n