Las exportaciones dom\u00e9sticas no petroleras (NODX) de Singapur aumentaron 46.2% interanual en agosto, superando el consenso de Bloomberg de 35.1% y acelerando desde 24.1% en julio hasta el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde octubre de 1998. Los electr\u00f3nicos lideraron la expansi\u00f3n, mientras que las NODX no electr\u00f3nicas tambi\u00e9n se recuperaron. En lo que va del a\u00f1o, las NODX suben 22.4%, muy por encima del pron\u00f3stico del gobierno de 14\u201316% para todo el a\u00f1o, con un impulso vinculado a la demanda relacionada con IA y al ciclo de lanzamientos de los principales electr\u00f3nicos de consumo.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se desplaza al informe de IPC de agosto, previsto para el 23 de septiembre, ya que se espera que las presiones inflacionarias se fortalezcan. Se proyecta una inflaci\u00f3n general de 2.3% interanual frente a 2.2% en julio, y la inflaci\u00f3n subyacente \u2014excluyendo transporte privado y alojamiento\u2014 se estima en 2.2% comparado con 2.0% previamente, lo que ser\u00eda la lectura subyacente m\u00e1s alta en casi dos a\u00f1os. En el mercado cambiario, el USD\/SGD se ubicaba alrededor de 1.2760, luego de subir 0.7% la semana pasada por un fortalecimiento generalizado del USD y precios globales del petr\u00f3leo elevados.<\/p>\n
Con la publicaci\u00f3n del IPC de ma\u00f1ana prevista para mostrar que la inflaci\u00f3n subyacente sube a 2.2%, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una mayor volatilidad en los cruces del SGD. Este posible repunte de la inflaci\u00f3n, combinado con el mayor crecimiento de exportaciones de Singapur desde 1998, mantiene firmemente sobre la mesa el riesgo de un endurecimiento por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). Recomendamos enfocarse en opciones de corto plazo para cubrirse ante cambios repentinos en el d\u00f3lar de Singapur.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n subyacente repunta en Singapur, la MAS tiende a mantener un sesgo restrictivo para evitar un sobrecalentamiento de la econom\u00eda. Seg\u00fan datos recientes de comienzos de este a\u00f1o, la econom\u00eda de Singapur creci\u00f3 2.9% interanual en el segundo trimestre de 2026, lo que demuestra que el crecimiento interno sigue siendo altamente resiliente. Este s\u00f3lido tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico le da al banco central amplio margen para mantener pronunciada su senda de apreciaci\u00f3n del S$NEER.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores consideren entrar en posiciones largas en SGD frente a pares regionales m\u00e1s d\u00e9biles, dado que la moneda local est\u00e1 respaldada por un fuerte salto de 46.2% en las exportaciones dom\u00e9sticas no petroleras. Para quienes operan USD\/SGD, que recientemente rond\u00f3 el nivel de 1.2760, comprar opciones call de corto plazo sobre el SGD podr\u00eda capturar un movimiento al alza si los datos de inflaci\u00f3n de ma\u00f1ana sorprenden al alza. Sin embargo, tambi\u00e9n debemos vigilar los precios globales del petr\u00f3leo, ya que cualquier repunte s\u00fabito podr\u00eda respaldar al d\u00f3lar estadounidense en general y, de forma temporal, limitar las ganancias del SGD.<\/p>\n\n\n\n