El won surcoreano se mantuvo bajo presi\u00f3n a medida que persistieron las ventas de acciones surcoreanas por parte de extranjeros, con los elevados rendimientos en EE. UU. tras el FOMC sum\u00e1ndose al lastre, incluso cuando las condiciones nocturnas se suavizaron. Los inversionistas extranjeros vendieron otros KRW2,3 billones de acciones del KOSPI el jueves, y las ventas acumuladas aumentaron a alrededor de KRW14 billones en las \u00faltimas siete sesiones. Las tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n continuaron liderando las salidas, mientras que el KOSPI en su conjunto mostr\u00f3 una resiliencia comparativamente mayor.<\/p>\n
En el frente externo, los rendimientos de los UST y el USD retrocedieron desde los m\u00e1ximos posteriores al FOMC, y la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo aport\u00f3 cierto alivio, lo que podr\u00eda limitar el alza de corto plazo en el USD\/KRW. Los indicadores t\u00e9cnicos a\u00fan apuntan a un momentum alcista, aunque el RSI se est\u00e1 moderando tras el reciente repunte. Se observa soporte en 1373 y 1365, este \u00faltimo en l\u00ednea con la media m\u00f3vil de 21 d\u00edas (DMA); la resistencia se ubica en 1387, el retroceso de Fibonacci del 23,6% de la ca\u00edda de julio a septiembre, y en 1410, que coincide con el nivel de Fibonacci del 38,2% y la DMA de 50 d\u00edas. Sin embargo, una recuperaci\u00f3n m\u00e1s duradera del KRW probablemente requerir\u00eda que se desaceleren las ventas de acciones por parte de extranjeros.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un USD\/KRW vol\u00e1til y en rango durante las pr\u00f3ximas semanas mediante el uso de spreads de calls. Con los gr\u00e1ficos diarios mostrando momentum alcista pero con indicadores que se est\u00e1n moderando, deber\u00edamos apuntar a la resistencia inmediata en 1387 y al soporte clave en 1373. Hist\u00f3ricamente, cuando las salidas acumuladas de renta variable extranjera alcanzan niveles tan elevados, el USD\/KRW tiene dificultades para romper de forma significativa a la baja sin un giro claro en el posicionamiento en acciones.<\/p>\n
Dado que los inversionistas extranjeros recientemente liquidaron 14 billones de won de acciones del KOSPI en apenas siete sesiones, mantener una posici\u00f3n corta en futuros del KOSPI 200 con fuerte sesgo tecnol\u00f3gico sigue siendo una estrategia altamente viable. Dado que las tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n est\u00e1n absorbiendo el mayor impacto de estas salidas, comprar opciones put de corto plazo sobre los principales \u00edndices tecnol\u00f3gicos puede cubrir el riesgo a la baja de carteras m\u00e1s amplias. Esta intensa venta de acciones sugiere que la debilidad del sector tecnol\u00f3gico local probablemente persistir\u00e1 hasta que se estabilicen los datos de flujos extranjeros.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los precios del petr\u00f3leo, ya que su reciente moderaci\u00f3n est\u00e1 frenando por ahora la escalada del d\u00f3lar. Los operadores de derivados pueden aprovechar este respiro temporal vendiendo strangles fuera del dinero (OTM) en USD\/KRW, capitalizando la consolidaci\u00f3n esperada entre los niveles de 1365 y 1410. Hist\u00f3ricamente, un mercado energ\u00e9tico que se estabiliza beneficia a Corea del Sur, dependiente de recursos, lo que implica que cualquier nueva ca\u00edda del crudo podr\u00eda presentar una oportunidad atractiva para acumular gradualmente opciones call sobre el won.<\/p>\n\n\n\n