Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron el viernes despu\u00e9s de que la Reserva Federal elevara las tasas de inter\u00e9s el mi\u00e9rcoles, y mientras el Banco de Jap\u00f3n se sum\u00f3 a otros grandes bancos centrales en el endurecimiento de la pol\u00edtica para frenar los riesgos de inflaci\u00f3n. El rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os avanz\u00f3 m\u00e1s de seis puntos base hasta 5%, manteni\u00e9ndose por debajo del 5.041% del martes, su nivel m\u00e1s alto desde 2007. Los precios del petr\u00f3leo tambi\u00e9n repuntaron, ya que la incertidumbre en torno al conflicto en Medio Oriente sum\u00f3 preocupaciones por presiones inflacionarias al alza.<\/p>\n
El BoJ elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica en 25 puntos base hasta 1.25% en una votaci\u00f3n 7-2, marcando su nivel m\u00e1s alto en 31 a\u00f1os, mientras que la Fed aplic\u00f3 un incremento equivalente de 25 puntos base por decisi\u00f3n un\u00e1nime, su primera subida en tres a\u00f1os, y reiter\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue por encima de su objetivo de 2%. Los mercados monetarios descontaron 34 puntos base adicionales de endurecimiento hacia fines de 2026; en tanto, Prime Terminal ubic\u00f3 la probabilidad de un aumento en octubre en 55% y en diciembre en 90%. La producci\u00f3n industrial de EE. UU. no registr\u00f3 cambios (0%) mes a mes de julio a agosto, frente al 0.2% de julio y expectativas de crecimiento de 0.3%. La pr\u00f3xima semana habr\u00e1 intervenciones de funcionarios de la Fed, datos de empleo, PMI preliminares de S&P y pedidos de bienes duraderos.<\/p>\n
Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os rondando el 5%, recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una presi\u00f3n alcista sostenida sobre los rendimientos en las pr\u00f3ximas semanas. Vender en corto futuros l\u00edquidos de Treasuries o comprar opciones put sobre ETFs de bonos de larga duraci\u00f3n como TLT sigue siendo una estrategia altamente efectiva. Este enfoque est\u00e1 respaldado por patrones hist\u00f3ricos, como en octubre de 2023, cuando un movimiento similar hacia 5.02% desencaden\u00f3 una venta acelerada de activos de renta fija.<\/p>\n
La decisi\u00f3n hist\u00f3rica del Banco de Jap\u00f3n de subir tasas a 1.25% se\u00f1ala un r\u00e1pido desmantelamiento del carry trade global en yenes. Recomendamos comprar opciones call sobre el yen japon\u00e9s (JPY\/USD) para capturar movimientos bruscos al alza, a medida que los inversionistas repatr\u00edan capital. En ajustes monetarios previos, incluso se\u00f1ales marginalmente hawkish del BoJ han detonado hist\u00f3ricamente fuerte volatilidad cambiaria y han fortalecido al yen.<\/p>\n
El aumento de las tensiones geopol\u00edticas ha llevado al Brent nuevamente por encima de US$85 por barril, sumando un riesgo importante al alza para la inflaci\u00f3n global. Para cubrirse, sugerimos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) en opciones sobre crudo para beneficiarse de un alza en los precios de la energ\u00eda. Un mayor costo energ\u00e9tico mantendr\u00e1 presi\u00f3n ascendente sobre los precios al consumidor, respaldando la probabilidad de 90% que los traders ya han descontado para un aumento de tasas de la Fed en diciembre.<\/p>\n
Dado que la producci\u00f3n industrial plana en 0% muestra que el crecimiento se est\u00e1 estancando mientras la inflaci\u00f3n sube, las bolsas enfrentan un entorno complejo. Deber\u00edamos comprar opciones put de protecci\u00f3n sobre el S&P 500 u opciones call largas sobre el VIX para prepararnos ante ca\u00eddas repentinas del mercado. Los pr\u00f3ximos reportes econ\u00f3micos, incluidos los datos de empleo y los PMI, tienen alta probabilidad de detonar movimientos bruscos, a medida que los operadores se ajustan a estas tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas.<\/p>\n\n\n\n