El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) super\u00f3 brevemente 100.50, su nivel m\u00e1s alto desde finales de julio, antes de retroceder a poco m\u00e1s de 100.30 despu\u00e9s de que el Banco de Jap\u00f3n (BoJ) elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica a 1.25%, un nivel no visto desde 1995. El euro representa 57.6% de la canasta y el yen 13.6%, dejando cerca de siete d\u00e9cimas del \u00edndice vinculadas a divisas cuyos bancos centrales han endurecido su postura en septiembre. El Banco Central Europeo (BCE) elev\u00f3 su tasa de dep\u00f3sito a 2.50% el 10 de septiembre, la Reserva Federal la movi\u00f3 a 3.75\u20134.00% el 16 de septiembre y el BoJ sigui\u00f3 el 18 de septiembre; cada ajuste fue de 25 puntos base, manteniendo las brechas de tasas en t\u00e9rminos generales sin cambios. La libra esterlina, con un peso de 11.9% en el \u00edndice, sigui\u00f3 a un Banco de Inglaterra (BoE) con la tasa sin cambios en 3.75% desde diciembre, por lo que ese diferencial se ampli\u00f3 \u00fanicamente porque se movi\u00f3 la Fed.<\/p>\n
La decisi\u00f3n del BoJ se aprob\u00f3 por 7\u20132, con Asada y Sato en disenso, mientras la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n se desaceler\u00f3 a 1.7% en agosto desde 1.8% en julio. Los diferenciales de rendimiento siguen siendo marcados: los d\u00f3lares rinden 3.75\u20134.00%, los euros 2.50% y los yenes 1.25%, mientras que los Treasuries a 10 a\u00f1os pagan cerca de 5.00% frente a aproximadamente 2.95% en Jap\u00f3n. Los futuros implican una probabilidad de 57.6% de otro aumento de la Fed el 28 de octubre y descuentan un techo de 4.50\u20134.75% hacia mediados de 2027, sin cambios anticipados durante los siguientes 18 meses. Se programaron diez discursos de la Fed de lunes a viernes, incluidos tres del presidente de la Fed de Nueva York, Williams; los datos de la semana incluyen un promedio de cuatro semanas de ADP el martes a las 12:15 GMT, esperado en 16.25K, y PMIs preliminares (flash) el mi\u00e9rcoles a las 13:45 GMT, que se prev\u00e9 se moderen pero permanezcan por encima de 50. Los niveles t\u00e9cnicos citados incluyen soporte en 100.00 y la EMA de 50 d\u00edas cerca de 99.70, resistencia en 100.50 y luego 101.00 y 101.50, y un Stoch RSI diario cerca de 68. La gu\u00eda de contexto a\u00f1ade que el USD representa m\u00e1s de 88% del volumen global en FX, o alrededor de 6.6 billones de d\u00f3lares al d\u00eda, y menciona QE, QT y el objetivo de inflaci\u00f3n de 2% de la Fed.<\/p>\n
Deber\u00edamos buscar comprar opciones call de corto plazo sobre el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) mientras el \u00edndice se mantenga por encima del soporte clave de 100.00. El momentum est\u00e1 girando claramente al alza, con el Stochastic RSI diario subiendo hacia 68, lo que apunta a una prueba de las zonas de resistencia en 101.00 y 101.50. Si el \u00edndice cierra un d\u00eda por debajo del promedio m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 99.70, debemos abandonar r\u00e1pidamente este sesgo alcista.<\/p>\n
El alza de tasas del BoJ a 1.25% en realidad deton\u00f3 una reacci\u00f3n de \u201cvender con la noticia\u201d (sell the fact), lo que nos presenta una oportunidad de primera para apostar por debilidad del yen. Podemos utilizar spreads alcistas de calls en USD\/JPY para capturar el momentum al alza limitando el riesgo de prima. Dado que la inflaci\u00f3n subyacente japonesa se enfri\u00f3 a 1.7% en agosto, el mercado est\u00e1 asimilando que nuevas subidas de tasas en Jap\u00f3n ser\u00e1n lentas y dif\u00edciles de concretar.<\/p>\n
Con los futuros de la Fed descontando una probabilidad de 57.6% de una subida de tasas el 28 de octubre, deber\u00edamos posicionarnos para un repunte de volatilidad en los futuros de Fed Funds de octubre. Los diez discursos pr\u00f3ximos de la Fed, incluidos tres del presidente de la Fed de Nueva York, Williams, probablemente generar\u00e1n oscilaciones bruscas en esas probabilidades. Podemos operar straddles sobre opciones de tasas de inter\u00e9s de corto plazo para aprovechar el elevado flujo de gu\u00eda de pol\u00edtica monetaria la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Los pr\u00f3ximos datos macro de EE.UU., en particular el promedio de empleo ADP del martes y los PMIs flash del mi\u00e9rcoles, definir\u00e1n si la Fed efectivamente sube en octubre. Hist\u00f3ricamente, cuando el PMI se mantiene por encima del umbral de expansi\u00f3n de 50, el d\u00f3lar tiende a sostener su ventaja de rendimiento. Deber\u00edamos comprar calls de DXY antes de estas publicaciones para anticiparnos a cualquier sorpresa positiva de crecimiento que empuje la probabilidad de alza hacia 70%.<\/p>\n\n\n\n