EUR\/USD cerr\u00f3 la semana por debajo de 1.1500, manteni\u00e9ndose apenas por encima de un m\u00ednimo de varias semanas en 1.1454, despu\u00e9s de que la Reserva Federal subiera las tasas en 25 pb para establecer el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.75%\u20134.00%. La inflaci\u00f3n ha estado por encima de la meta de la Fed desde marzo de 2021 y, pese a moderarse hacia 2025, la presi\u00f3n renovada se ha vinculado a un shock energ\u00e9tico asociado a la escalada del conflicto en Medio Oriente. La disrupci\u00f3n en el Estrecho de Ormuz ha centrado la atenci\u00f3n en las rutas de suministro; antes de las hostilidades, alrededor de 25% del crudo global y de los productos petrol\u00edferos transitaban por ese paso, y m\u00e1s de 80% de ese flujo abastec\u00eda a pa\u00edses asi\u00e1ticos. El Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas apunt\u00f3 a mayores probabilidades de aumentos adicionales antes de fin de a\u00f1o, mientras que el presidente Kevin Warsh reiter\u00f3 un objetivo de inflaci\u00f3n de 2% y no ofreci\u00f3 gu\u00eda prospectiva.<\/p>\n
Con las decisiones de los bancos centrales mayormente digeridas, la atenci\u00f3n vuelve al petr\u00f3leo, a los oradores de la Fed y el BCE, y a los PMIs preliminares de septiembre que se publican el mi\u00e9rcoles por S&P Global y bancos locales. En los gr\u00e1ficos, el EUR\/USD opera cerca de 1.1470 y se ubica por debajo de la SMA de 100 d\u00edas en 1.1548, de la SMA de 20 d\u00edas en 1.1593 y de la SMA de 200 d\u00edas en 1.1629, mientras que el par tambi\u00e9n est\u00e1 por debajo de la SMA de 20 semanas en 1.1543 pero por encima de las SMAs de 100 y 200 semanas en 1.1349 y 1.1087. El RSI ronda 44, con soporte cerca de 1.1450 y luego alrededor de 1.1350; se observa resistencia en 1.1543, 1.1600, 1.1629 y el m\u00e1ximo de agosto en 1.1710.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una presi\u00f3n bajista sostenida sobre el EUR\/USD, dado su reciente cierre por debajo del nivel de 1.1500. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put de corto plazo con precios de ejercicio orientados al nivel cr\u00edtico de soporte de 1.1350. Los indicadores t\u00e9cnicos muestran un aumento del impulso vendedor, lo que hist\u00f3ricamente antecede una prueba de m\u00ednimos de varios meses.<\/p>\n
Debemos monitorear de cerca las fluctuaciones del precio del petr\u00f3leo, ya que cualquier escalada en Medio Oriente se trasladar\u00e1 directamente a la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense a trav\u00e9s de los canales inflacionarios. El Estrecho de Ormuz sigue siendo un enorme punto de estrangulamiento geopol\u00edtico, y la U.S. Energy Information Administration se\u00f1ala que m\u00e1s de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo por d\u00eda \u2014equivalentes a alrededor de 20% del consumo mundial de petr\u00f3leo\u2014 transitan por esta ruta. Las opciones call sobre futuros de crudo o posiciones largas en proxies del USD siguen siendo muy atractivas mientras persistan los temores sobre el suministro energ\u00e9tico.<\/p>\n
Con la Reserva Federal elevando su tasa de referencia al rango de 3.75%\u20134.00%, creemos que el mercado de opciones a\u00fan est\u00e1 subestimando la posibilidad de otro aumento de tasas antes de fin de a\u00f1o. Hist\u00f3ricamente, cuando la Fed adopta un sesgo hawkish durante shocks de oferta energ\u00e9tica, la volatilidad impl\u00edcita en los principales pares de divisas aumenta de manera significativa. Estrategias sobre volatilidad impl\u00edcita, como straddles largos en el EUR\/USD, podr\u00edan generar retornos s\u00f3lidos a medida que los mercados oscilen entre titulares geopol\u00edticos y los pr\u00f3ximos datos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n
Recomendamos vender opciones call o estructurar spreads de call bajistas (bear call spreads) si el EUR\/USD intenta un repunte de alivio hacia la Media M\u00f3vil Simple de 20 semanas en 1.1543. Por otro lado, un cierre decisivo por debajo de la zona de soporte de 1.1450 deber\u00eda tratarse como una se\u00f1al contundente para incrementar la exposici\u00f3n short delta. Proteger estas posiciones con stops ajustados cerca de la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1.1629 ayudar\u00e1 a limitar riesgos en este entorno de trading altamente impredecible.<\/p>\n\n\n\n