El Banco de Jap\u00f3n elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica a 1.25% en una votaci\u00f3n 7-2 y reiter\u00f3 que pretende seguir subiendo la tasa de referencia mientras ajusta el grado de acomodaci\u00f3n monetaria. Aun as\u00ed, el yen se debilit\u00f3, con el USD\/JPY cotizando por encima de 157.00 y subiendo hasta alrededor de 157, con un avance aproximado de una figura. El mercado pareci\u00f3 haber descontado el movimiento de 25 pb, dejando que el par reaccionara m\u00e1s al tono y a la votaci\u00f3n dividida que al alza en s\u00ed.<\/p>\n
La acci\u00f3n del precio tambi\u00e9n reflej\u00f3 la brecha entre expectativas y ejecuci\u00f3n tras la especulaci\u00f3n reciente sobre un alza \u201cjumbo\u201d, junto con la incertidumbre sobre la probabilidad de movimientos consecutivos. Los dos votos disidentes provinieron de los miembros del directorio Toichiro Asada y Ayano Sato, ambos designados por la primera ministra Takaichi. Mientras tanto, el IPC de agosto excluyendo alimentos frescos baj\u00f3 levemente a 1.7% y se ubic\u00f3 por debajo del consenso, reforzando la visi\u00f3n de que las presiones internas de precios se mantienen moderadas.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una continuidad del impulso alcista en USD\/JPY mediante la compra de opciones call de corto plazo. La reciente subida de tasas del Banco de Jap\u00f3n a 1.25% no logr\u00f3 fortalecer al yen, dejando a la divisa altamente vulnerable mientras se mantiene c\u00f3modamente por encima de 157.00. Dado que el mercado ya ten\u00eda incorporado este ajuste menor, es probable que la presi\u00f3n compradora sobre el d\u00f3lar estadounidense persista en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Debemos enfocarnos en el amplio diferencial de tasas, ya que la tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos se mantiene significativamente por encima de la de Jap\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, cuando el diferencial de rendimiento entre los Treasuries estadounidenses a 10 a\u00f1os y los Bonos del Gobierno Japon\u00e9s permanece por encima de 300 puntos base, al yen le cuesta sostener repuntes relevantes. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n desaceler\u00e1ndose a 1.7%\u2014muy por debajo del objetivo de 2% del banco central\u2014existe muy poca presi\u00f3n econ\u00f3mica para que el BoJ reduzca r\u00e1pidamente esa brecha.<\/p>\n
El entorno pol\u00edtico tambi\u00e9n sugiere que no veremos alzas consecutivas de tasas en el corto plazo. Los dos votos disidentes de los consejeros designados por la primera ministra Takaichi indican una creciente resistencia pol\u00edtica a un endurecimiento monetario m\u00e1s agresivo. Esta divisi\u00f3n interna dentro del BoJ limita la probabilidad de giros s\u00fabitos de pol\u00edtica, brindando a los traders un entorno m\u00e1s predecible para posicionarse cortos en yen.<\/p>\n
Aconsejamos utilizar bull call spreads para aprovechar una trayectoria de avance gradual hacia el nivel de 160.00, manteniendo bajos los costos de prima. Dado que la volatilidad impl\u00edcita se ha estabilizado tras la decisi\u00f3n de tasas, comprar prima es actualmente una estrategia costo-efectiva. Para gestionar el riesgo, recomendamos colocar stop-losses o definir l\u00edmites de riesgo justo por debajo del nivel clave de soporte de 155.50.<\/p>\n\n\n\n