El crecimiento del gasto privado en M\u00e9xico se moder\u00f3 a 2.1% interanual en el segundo trimestre, desde 2.2% en el trimestre previo. Los datos apuntan a un impulso marginalmente m\u00e1s d\u00e9bil de la demanda interna.<\/p>\n
La moderaci\u00f3n trimestre contra trimestre fue leve, pero prolonga un patr\u00f3n de desaceleraci\u00f3n observado en lecturas anteriores. El gasto privado se mantiene en terreno positivo, aunque el ritmo de expansi\u00f3n se ha debilitado ligeramente.<\/p>\n
La ligera baja del gasto privado en M\u00e9xico a 2.1% en el segundo trimestre confirma que la demanda interna se est\u00e1 enfriando. Esperamos que esta desaceleraci\u00f3n incentive al Banco de M\u00e9xico a continuar recortando su tasa de referencia, que ya registr\u00f3 recortes hasta 10.75% a finales de 2024 y desde entonces ha tendido a la baja. Los operadores de derivados deber\u00edan responder tomando posiciones de receive-fixed en swaps de tasa de inter\u00e9s TIIE de M\u00e9xico, posicion\u00e1ndose para menores rendimientos en las pr\u00f3ximas semanas. <\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando Banxico recorta tasas m\u00e1s r\u00e1pido que la Reserva Federal, el diferencial de tasas se estrecha y debilita al peso mexicano. Recomendamos comprar opciones call de USD\/MXN para posicionarse ante un peso m\u00e1s d\u00e9bil, a medida que los flujos de capital buscan activos de mayor rendimiento en otras geograf\u00edas. Esta estrategia con opciones limita nuestro riesgo a la baja, al tiempo que permite capturar movimientos alcistas pronunciados en el par cambiario.<\/p>\n
La desaceleraci\u00f3n de la demanda del consumidor tambi\u00e9n presionar\u00e1 las utilidades de los principales minoristas mexicanos y de las empresas de bienes de consumo que cotizan en la Bolsa. Sugerimos comprar opciones put sobre el \u00edndice de referencia IPC para cubrirse ante una correcci\u00f3n m\u00e1s amplia del mercado accionario. Este posicionamiento nos ayudar\u00e1 a obtener ganancias a medida que la menor actividad del consumidor comience a impactar los reportes de resultados corporativos del tercer trimestre.<\/p>\n\n\n\n