El Banco de Inglaterra mantuvo la tasa Bank Rate en 3.75% en una votaci\u00f3n de 6\u20133, al tiempo que advirti\u00f3 que el panorama de inflaci\u00f3n se ha vuelto m\u00e1s desafiante. Sus proyecciones m\u00e1s recientes sit\u00faan el IPC alrededor de 3.75% en el 4T y, tras un nuevo repunte, ligeramente por encima de 4% a inicios de 2027, una trayectoria vinculada en gran medida a precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda. Aun as\u00ed, el Banco se\u00f1al\u00f3 que hasta ahora hay poca evidencia de efectos de segunda vuelta materiales en salarios y precios.<\/p>\n
La libra esterlina se debilit\u00f3 mientras los gilts repuntaban, con los rendimientos a 30 a\u00f1os bajando cerca de 12 pb despu\u00e9s de que el BoE reform\u00f3 su programa de QT y paus\u00f3 por seis meses las ventas activas de gilts. Los mercados est\u00e1n incorporando casi 100 pb de endurecimiento hasta julio de 2027, lo que puede limitar cualquier soporte adicional solo por expectativas de tasas, mientras la propia trayectoria de pol\u00edtica de la Fed mantiene en foco las tasas relativas. La GBP operaba por \u00faltima vez cerca de 1.3360; el RSI pas\u00f3 a zona de sobreventa conforme el momentum se torn\u00f3 bajista, con resistencia en 1.3420 y 1.3480, y soporte en 1.3310 y 1.3270.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados apunten a posiciones largas en futuros de gilts o compren opciones call sobre deuda soberana del Reino Unido para capitalizar la pausa del Banco de Inglaterra en las ventas activas de gilts. Con el banco central deteniendo las ventas de activos durante los pr\u00f3ximos seis meses, los precios de los bonos cuentan con un soporte estructural inmediato, como se observ\u00f3 en la reciente ca\u00edda de 12 puntos base en los rendimientos a 30 a\u00f1os. Hist\u00f3ricamente, las pausas en el endurecimiento cuantitativo reducen la presi\u00f3n de oferta, lo que convierte a las opciones sobre gilts de mayor duraci\u00f3n en una v\u00eda atractiva para capturar descensos adicionales de los rendimientos.<\/p>\n
Para los traders de divisas, sugerimos utilizar estrategias de corto plazo para aprovechar las condiciones de sobreventa de la libra esterlina cerca del nivel de 1.3360. Si bien es altamente posible un rebote t\u00e9cnico intrad\u00eda hacia la resistencia en 1.3420 debido a niveles de sobreventa del \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI), el momentum diario m\u00e1s amplio se mantiene firmemente bajista. Los traders deber\u00edan considerar comprar opciones put o estructurar bear call spreads si el tipo de cambio repunta cerca de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1.3480.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para la realidad de largo plazo de que el mercado ya ha descontado casi 100 puntos base de alzas de tasas hasta julio de 2027. Con la inflaci\u00f3n al consumidor proyectada para subir a 3.75% en el cuarto trimestre de 2026 y superar 4% hacia inicios de 2027, cualquier se\u00f1al de enfriamiento en salarios podr\u00eda detonar r\u00e1pidamente una fuerte repricing a la baja de estas expectativas. Para cubrir ese riesgo, recomendamos emplear swaps de tasas de inter\u00e9s u opciones que se beneficien si las expectativas de futuras alzas de tasas comienzan a moderarse.<\/p>\n\n\n\n