La rupia abri\u00f3 m\u00e1s firme el viernes, ya que el USD\/INR cedi\u00f3 a cerca de 95.75 tras tocar un m\u00e1ximo de m\u00e1s de siete semanas de 96.10 el d\u00eda anterior, apoyada por una pausa tanto en los movimientos del petr\u00f3leo como en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. El crudo MCX para el 21 de septiembre se ubicaba cerca de Rs 9,688, por debajo de Rs 10,238 a inicios de la semana, aliviando la presi\u00f3n sobre una econom\u00eda que importa una gran parte de sus necesidades energ\u00e9ticas. Deutsche Bank cit\u00f3 una mejora en las expectativas sobre los flujos de exportaci\u00f3n desde Medio Oriente, incluyendo mayores cargas de petroleros saud\u00edes y un aumento de ventas desde fuera del Estrecho de Ormuz, tras el cierre del oleoducto East\u2011West.<\/p>\n
Los mercados de bonos tambi\u00e9n se enfriaron. El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os cotiz\u00f3 cerca del m\u00ednimo semanal en torno a 4.94% tras haber alcanzado 5.04% el martes, un m\u00e1ximo de 19 a\u00f1os, y TD Securities se\u00f1al\u00f3 que el precio de una Fed restrictiva y las preocupaciones sobre el crecimiento son factores que podr\u00edan mantener acotados los rendimientos. En los gr\u00e1ficos, el USD\/INR estaba en 95.7755 y se mantuvo por encima de la EMA de 20 periodos en 95.4582, con soporte alrededor de 95.46 y resistencia en 96.10; una ruptura al alza volver\u00eda a centrar la atenci\u00f3n en la zona r\u00e9cord cercana a 97.00. La Fed fija las tasas en ocho reuniones programadas al a\u00f1o y apunta a una inflaci\u00f3n de 2% junto con el pleno empleo.<\/p>\n\n
Vemos una oportunidad de compra destacada para los operadores de derivados de USD\/INR a medida que el par se enfr\u00eda hacia 95.75 desde su pico reciente de 96.10. Si bien la baja del petr\u00f3leo y de los rendimientos del Treasury de EE. UU. le ha dado algo de respiro a la rupia india, el impulso alcista subyacente del d\u00f3lar sigue siendo fuerte. Recomendamos que los operadores busquen construir posiciones largas en futuros de USD\/INR en retrocesos cercanos al nivel clave de soporte de 95.46.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, la fuerte dependencia de India de la energ\u00eda importada\u2014comprando m\u00e1s del 80% de sus necesidades de crudo en el exterior\u2014implica que el alivio de la moneda local por una baja del petr\u00f3leo suele ser temporal. Cuando los rendimientos del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. superaron 5.0% en octubre de 2023, las monedas de mercados emergentes registraron recuperaciones breves similares antes de que el d\u00f3lar retomara su avance. Con los rendimientos actuales de EE. UU. manteni\u00e9ndose elevados cerca de 4.94%, cualquier fortaleza de la rupia deber\u00eda tratarse como un retroceso de corto plazo m\u00e1s que como un cambio de tendencia permanente.<\/p>\n
Para operadores de opciones, favorecemos ejecutar spreads alcistas con calls (bull call spreads) comprando el call 95.75 y vendiendo el call 96.50 para capitalizar un movimiento proyectado de regreso hacia 97.00. Esta estrategia limita el riesgo a la vez que protege el capital frente a oscilaciones repentinas del mercado si regresan los temores por el suministro desde Medio Oriente. Alternativamente, los operadores con futuros largos deber\u00edan colocar \u00f3rdenes de stop-loss ajustadas justo por debajo de 95.40 para protegerse frente a una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda.<\/p>\n\n\n\n