El Banco de Jap\u00f3n elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica de corto plazo en 25 pb, a 1,25% desde 1,00%, tras su revisi\u00f3n de dos d\u00edas, una decisi\u00f3n tomada con una votaci\u00f3n de 7-2, con Asada y Sato en contra. La decisi\u00f3n estuvo en l\u00ednea con las expectativas del mercado. El BoJ se\u00f1al\u00f3 que la econom\u00eda de Jap\u00f3n se est\u00e1 recuperando de manera moderada y deber\u00eda seguir creciendo a un ritmo moderado, mientras que las condiciones financieras permanecen acomodaticias y lo seguir\u00e1n siendo tras el cambio. El IPC ha venido subiendo en un rango de 1,5\u20132,0%; las expectativas de inflaci\u00f3n aumentan de forma moderada y la inflaci\u00f3n subyacente se acerca a 2%, con la inflaci\u00f3n mayorista a\u00fan elevada a medida que el petr\u00f3leo, el tipo de cambio y la demanda relacionada con IA se trasladan a los precios entre empresas y, cada vez m\u00e1s, a los precios al consumidor.<\/p>\n
La gu\u00eda de pol\u00edtica mantuvo un sesgo de endurecimiento: el BoJ dijo que continuar\u00e1 subiendo las tasas en respuesta a la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda y los precios y a las condiciones financieras, sopesando el momento y el ritmo frente a su escenario base y los riesgos. Se proyect\u00f3 que la inflaci\u00f3n subyacente se acelerar\u00e1 gradualmente y alcanzar\u00e1 un nivel consistente con el objetivo del 2% desde la segunda mitad del a\u00f1o fiscal 2026 hasta el a\u00f1o fiscal 2027, aunque el banco advirti\u00f3 contra cualquier sobrepaso. Tambi\u00e9n destac\u00f3 la situaci\u00f3n en Medio Oriente, los movimientos del yen y la demanda impulsada por IA como variables clave. Tras el anuncio, el USD\/JPY sub\u00eda 0,49% a 156,73.<\/p>\n—\n
Tras la decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n de elevar su tasa de referencia a 1,25%, consideramos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para un yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque el USD\/JPY inicialmente repunt\u00f3 hoy hasta 156,73, el enfoque restrictivo del banco central en la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y el crecimiento salarial sugiere que este movimiento alcista ser\u00e1 de corta duraci\u00f3n. Recomendamos aprovechar estos picos de corto plazo para construir posiciones bajistas en USD\/JPY.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el USD\/JPY sigue atrapado en un patr\u00f3n bajista de Hombro-Cabeza-Hombro, con una resistencia clave consolid\u00e1ndose en torno al nivel de 156,76. Si el par vuelve a caer por debajo de la l\u00ednea de cuello en 155,20, se abre la puerta a un descenso r\u00e1pido hacia los m\u00ednimos de 2026 en 152,00 y, eventualmente, hacia el objetivo de 146,60. Para capitalizarlo, preferimos comprar opciones put de USD\/JPY o emplear spreads bajistas con puts (bear put spreads) para limitar el riesgo y capturar el movimiento a la baja.<\/p>\n—\n
El entorno macroecon\u00f3mico respalda fuertemente esta visi\u00f3n bajista para USD\/JPY, especialmente con el crudo Brent cotizando por encima de US$100 por barril debido a las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente. Hist\u00f3ricamente, los altos costos de energ\u00eda se han trasladado r\u00e1pidamente a los precios mayoristas y al consumidor en Jap\u00f3n, que alcanzaron 1,9% en julio. Estas presiones persistentes sobre los precios probablemente obligar\u00e1n al BoJ a endurecer la pol\u00edtica m\u00e1s r\u00e1pido de lo que el mercado estima actualmente, fortaleciendo a\u00fan m\u00e1s al yen.<\/p>\n
Los datos de posicionamiento de mercado tambi\u00e9n se\u00f1alan un cambio de r\u00e9gimen importante, ya que los grandes especuladores recientemente pasaron a posiciones netas largas en JPY por primera vez desde febrero. Este desarme masivo del cl\u00e1sico carry trade del yen est\u00e1 respaldado por un diferencial de tasas de inter\u00e9s en reducci\u00f3n entre la Reserva Federal y el BoJ. Aconsejamos a los traders monitorear la volatilidad impl\u00edcita en opciones sobre JPY, que se mantiene elevada, y utilizar estrategias de cobertura delta (delta-hedging) para navegar movimientos bruscos.<\/p>\n\n\n\n