El d\u00f3lar estadounidense termin\u00f3 el jueves con sesgo bajista, con el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) oscilando apenas por encima de 100.00 tras haber marcado un m\u00e1ximo de siete semanas a inicios de la semana. La acci\u00f3n del precio pas\u00f3 a un comportamiento lateral despu\u00e9s de que la Reserva Federal subiera las tasas el mi\u00e9rcoles por primera vez desde 2023; el impulso inicial del billete verde se desvaneci\u00f3 a medida que retrocedieron los precios de la energ\u00eda y el presidente Donald Trump renov\u00f3 los llamados a recortes pronunciados de tasas. Ahora los mercados miran la agenda del viernes, encabezada por el Banco de Jap\u00f3n (BoJ), mientras que un mayor apetito por riesgo se reflej\u00f3 en un fuerte rally del oro y un tono m\u00e1s estable en las acciones.<\/p>\n
En los principales pares, el EUR\/USD mantuvo ganancias moderadas en la zona alta de 1.1400 ante la debilidad del d\u00f3lar, mientras que el GBP\/USD se sostuvo en la mitad de 1.3300 tras la cautelosa pausa del Banco de Inglaterra. El USD\/JPY se desliz\u00f3 hacia 156.00 mientras los operadores se posicionaron para una subida de tasas del BoJ ampliamente esperada, y el AUD\/USD extendi\u00f3 su rebote hacia la zona baja de 0.7100. El oro salt\u00f3 por encima de US$ 4,350 por onza troy, extendiendo su avance, mientras que el crudo WTI se mantuvo por encima de US$ 100.00, estabiliz\u00e1ndose tras un retroceso.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas, pese a su retroceso temporal hacia el nivel de 100.00. Con la Reserva Federal iniciando su primera subida de tasas desde 2023 y se\u00f1alando m\u00e1s endurecimiento, la compra de opciones call sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) ofrece una relaci\u00f3n riesgo-retorno atractiva. Hist\u00f3ricamente, las etapas iniciales de los ciclos de alzas de la Fed respaldan al billete verde, especialmente porque las tasas de inter\u00e9s en EE. UU. se mantienen por encima de la mayor\u00eda de sus pares globales.<\/p>\n
El rally explosivo del oro por encima de US$ 4,350 por onza no muestra se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n, impulsado por una tendencia plurianual de fuertes compras de bancos centrales que regularmente han superado las 1,000 toneladas m\u00e9tricas anuales. Recomendamos comprar spreads alcistas de calls (bull call spreads) en futuros de oro para capturar un mayor impulso al alza manteniendo bajos los costos de prima. Este repunte hist\u00f3rico est\u00e1 fuertemente respaldado por las persistentes preocupaciones por la inflaci\u00f3n global y un cambio estructural hacia activos f\u00edsicos refugio.<\/p>\n
Con el Banco de Jap\u00f3n listo para subir las tasas de inter\u00e9s, vemos una oportunidad de primer orden para comprar opciones put sobre USD\/JPY apuntando a un movimiento por debajo del nivel de 154.00. Un giro restrictivo del banco central japon\u00e9s t\u00edpicamente detona un r\u00e1pido desarme del carry trade en yenes, lo que puede fortalecer al yen entre 3% y 5% en apenas unas semanas. Esto convierte a la venta de USD\/JPY en una excelente jugada t\u00e1ctica para estrategias de derivados basadas en volatilidad.<\/p>\n
Que el West Texas Intermediate (WTI) se mantenga firme por encima de US$ 100 por barril sugiere un periodo de consolidaci\u00f3n en niveles elevados, lo que hace que estrategias de venta de prima como los iron condors sean altamente efectivas. La demanda global de petr\u00f3leo sigue s\u00f3lida en torno a 103 millones de barriles por d\u00eda, mientras que las restricciones de oferta de la OPEP+ sostienen un piso firme para los precios de la energ\u00eda. Esperamos que el WTI oscile dentro de un rango definido en el corto plazo, permitiendo a los vendedores de opciones beneficiarse de un r\u00e1pido deterioro temporal (time decay).<\/p>\n\n\n\n