AUD\/JPY extendi\u00f3 su avance por cuarta sesi\u00f3n, operando cerca de 111.00, mientras que NZD\/JPY se ubic\u00f3 en torno a 89.50, su nivel m\u00e1s d\u00e9bil desde febrero, y ambos permanecen muy por debajo de los niveles de agosto. El mercado est\u00e1 posicionado para que el Banco de Jap\u00f3n eleve su tasa de pol\u00edtica a 1.25% el viernes, el nivel m\u00e1s alto desde 1993, lo que endurece la aritm\u00e9tica de las operaciones de financiamiento (funding trades) que toman prestado en yenes a alrededor de 1% para comprar AUD de mayor rendimiento a 4.35% o NZD a 2.75%. Con ese supuesto, el carry posterior a la decisi\u00f3n rondar\u00eda 3.10% para el AUD y 1.50% para el NZD; en 89.42, el carry del NZD equivale a aproximadamente un yen y un tercio al a\u00f1o, mientras que AUD\/JPY ofrece cerca de tres y medio yenes, frente a ca\u00eddas de m\u00e1s de seis yenes desde ~95.00 para NZD\/JPY y de cinco desde ~115.00 para AUD\/JPY desde agosto.<\/p>\n\n
El posicionamiento tambi\u00e9n cambi\u00f3: datos de la CFTC muestran que los grandes especuladores pasaron de una posici\u00f3n neta corta de 92.2K contratos de yen a una neta larga de 10.8K en la semana hasta el 8 de septiembre, un giro de alrededor de 103K y el mayor cambio semanal desde inicios de agosto. El PIB de Nueva Zelanda subi\u00f3 0.2% t\/t en el 2T frente a un pron\u00f3stico de 0.1%, tras 0.9% previamente, mientras el RBNZ elev\u00f3 tasas a 2.75% el 2 de septiembre con inflaci\u00f3n en 4.1% general y 2.9% excluyendo combustibles. En Australia, el RBA mantuvo 4.35% en agosto antes de su reuni\u00f3n del 29 de septiembre, con inflaci\u00f3n subyacente en 3.6%; AUD\/JPY se mantuvo por encima de su promedio m\u00f3vil de 200 d\u00edas cerca de 110.00, mientras que NZD\/JPY oper\u00f3 m\u00e1s de dos yenes por debajo del suyo. De cara al comunicado del viernes a las 03:00 GMT y la conferencia de prensa a las 06:30 GMT, Bullock hablar\u00e1 a las 23:30 GMT junto con el CPI de Jap\u00f3n de agosto ex alimentos frescos, previsto en 1.8%, mientras que los datos comerciales de Nueva Zelanda se publican a las 22:45 GMT con el petr\u00f3leo cerca de $97.50; el mercado descuenta un alza de 25 pb con una probabilidad de ~97% y cerca de nueve d\u00e9cimas de punto adicional de incrementos en 12 meses. Los niveles t\u00e9cnicos citados incluyen resistencia de AUD\/JPY en 111.00 y 111.50, soportes cerca de 110.00 y apenas por encima de 109.50, y NZD\/JPY limitado en 89.50 con 90.00 arriba y soportes en 89.00 y 88.96; el Stoch RSI se ubica cerca de 13 para AUD\/JPY y cerca de 5 para NZD\/JPY.<\/p>\n\n
Nos enfrentamos a un cambio masivo en los mercados cambiarios mientras el Banco de Jap\u00f3n se prepara para su esperada decisi\u00f3n de tasas ma\u00f1ana. Los mercados ya han incorporado un alza de 25 pb a 1.25%, lo que marcar\u00eda los mayores costos de financiamiento en Tokio desde 1993. Esta decisi\u00f3n inminente ya ha detonado un desarme hist\u00f3rico del popular carry trade en yenes, oblig\u00e1ndonos a ajustar r\u00e1pidamente nuestras estrategias con derivados. <\/p>\n\n
Los datos recientes de posicionamiento de la CFTC muestran que los operadores especulativos ejecutaron uno de sus mayores giros registrados, pasando de una posici\u00f3n neta corta de m\u00e1s de 92,000 contratos a una neta larga. Esto implica que el mercado en su conjunto est\u00e1 ahora fuertemente cargado hacia un solo lado de la operaci\u00f3n, quedando altamente vulnerable si los responsables de pol\u00edtica entregan un mensaje m\u00e1s cauteloso de lo esperado. Adem\u00e1s, con los rendimientos de los bonos del gobierno japon\u00e9s a 10 a\u00f1os cerca de m\u00e1ximos de tres d\u00e9cadas, el capital institucional dom\u00e9stico regresa de forma sostenida al mercado local desde Australia y Nueva Zelanda.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados que miran al d\u00f3lar australiano, recomendamos mantener un sesgo alcista en AUD\/JPY mientras se sostenga el soporte clave en 110.00. El Stochastic RSI diario se mantiene cerca de zona de sobreventa profunda en 13, lo que sugiere un fuerte potencial t\u00e9cnico para una correcci\u00f3n al alza. Si el par consolida ese piso, deber\u00edamos apuntar a objetivos de alza de corto plazo en 111.50 y 112.50 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
En contraste, conviene tratar al d\u00f3lar neozeland\u00e9s con cautela y mantener un sesgo bajista en NZD\/JPY mientras el nivel de 90.00 funcione como resistencia. El crecimiento econ\u00f3mico de Nueva Zelanda, lento (apenas 0.2%), y un d\u00e9ficit comercial en ampliaci\u00f3n, presionado por los altos precios globales del petr\u00f3leo, hacen al kiwi mucho m\u00e1s fr\u00e1gil que su par australiano. No recuperar 90.00 probablemente empujar\u00e1 al par hacia soportes en 89.00 y 88.50.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos monitorear de cerca el pr\u00f3ximo discurso de la gobernadora del RBA, Bullock, y la publicaci\u00f3n del CPI nacional de Jap\u00f3n para calibrar la volatilidad inmediata antes del evento principal. La presi\u00f3n pol\u00edtica de la primera ministra Sanae Takaichi para una postura monetaria m\u00e1s laxa podr\u00eda obligar al banco central a mantener un equilibrio delicado y cauteloso en su gu\u00eda. Cualquier redacci\u00f3n dovish durante la conferencia de prensa de ma\u00f1ana podr\u00eda detonar un movimiento r\u00e1pido de dos yenes en los cruces, por lo que una gesti\u00f3n estricta del riesgo es absolutamente esencial.<\/p>\n\n\n\n