La rupia india atrajo compras tempranas tras una apertura d\u00e9bil el jueves, con Reuters informando de una probable intervenci\u00f3n del Banco de la Reserva de la India (RBI) a trav\u00e9s de bancos estatales que ofrec\u00edan d\u00f3lares estadounidenses. El movimiento se produjo despu\u00e9s de que una decisi\u00f3n hawkish de la Reserva Federal impulsara al billete verde, dejando al USD\/INR marginalmente m\u00e1s bajo cerca de 95.90 en la sesi\u00f3n de la tarde, aunque a\u00fan pr\u00f3ximo a un m\u00e1ximo de siete semanas de 96.10. Mientras tanto, el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) se mantuvo cerca de un m\u00e1ximo de seis semanas de 100.37, subrayando la fortaleza generalizada del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
El mi\u00e9rcoles, la Fed puso fin a una pausa de cinco reuniones al subir las tasas en 25 pb hasta un rango de 3.75%\u20134.00%, citando una inflaci\u00f3n persistente dado que los \u00faltimos datos del IPC se mantuvieron r\u00edgidos. El diagrama de puntos (dot plot) mostr\u00f3 que 16 de 18 responsables de pol\u00edtica monetaria esperan al menos un alza este a\u00f1o. En India, los mercados est\u00e1n descontando un posible giro restrictivo del RBI, ya que el IPC minorista se ha acelerado durante 10 meses, alcanzando 4.82% interanual en agosto; MUFG advirti\u00f3 riesgos de que la inflaci\u00f3n general se mantenga por encima de 5% en el 2S del a\u00f1o fiscal y se\u00f1al\u00f3 la posibilidad de un aumento de 50 pb en el 2S del FY27. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/INR en 95.90 se ubica por encima de la EMA de 20 d\u00edas en 95.41, mientras que el RSI es 59.9; se observa soporte en 95.80 y 95.41, con resistencia cerca de 97.00.<\/p>\n\n
Mientras el \u00cdndice D\u00f3lar se mantiene cerca de su m\u00e1ximo de seis semanas en 100.37, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para una presi\u00f3n alcista sostenida sobre el par USD\/INR. El reciente aumento de 25 puntos base de la Reserva Federal a un rango de 3.75%\u20134.00% respalda con fuerza un escenario de \u201ctasas altas por m\u00e1s tiempo\u201d para el billete verde. Dado este impulso, comprar opciones call de USD\/INR en retrocesos cerca de la media m\u00f3vil exponencial de 20 d\u00edas en 95.41 ofrece una relaci\u00f3n riesgo-retorno altamente favorable.<\/p>\n\n
Sin embargo, debemos considerar la defensa activa de la rupia por parte del RBI, respaldada por las cuantiosas reservas internacionales de India, que recientemente superaban los US$680,000 millones. Esta fuerte intervenci\u00f3n cerca del nivel de 96.10 implica que la depreciaci\u00f3n de la rupia probablemente ser\u00e1 gradual, m\u00e1s que un desplome repentino. Para manejar este potencial alcista acotado, los operadores de derivados deber\u00edan considerar estrategias de bull call spread en lugar de comprar calls directamente.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n es necesario vigilar el alza de los costos energ\u00e9ticos, ya que el crudo Brent ha vuelto a ubicarse por encima de US$80 por barril, tensionando a\u00fan m\u00e1s el d\u00e9ficit comercial de India. Hist\u00f3ricamente, un aumento sostenido de 10% en los precios del petr\u00f3leo ampl\u00eda el d\u00e9ficit de cuenta corriente de India y deprecia la rupia en torno a 1.5%. Esta presi\u00f3n macro hace que vender opciones put fuera del dinero por debajo del soporte de 95.40 sea una estrategia atractiva para capturar primas.<\/p>\n\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del RBI en octubre ser\u00e1 un catalizador clave de volatilidad. Con la inflaci\u00f3n minorista de India aceler\u00e1ndose a 4.82% en agosto, los mercados asignan una probabilidad elevada a un aumento dom\u00e9stico de 50 puntos base. Recomendamos implementar estrategias con opciones de straddle o strangle largos sobre USD\/INR para beneficiarse de los inevitables movimientos bruscos alrededor de esta decisi\u00f3n de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n