La Reserva Federal subi\u00f3 las tasas con los 12 miembros con derecho a voto a favor, y los mercados se movieron con rapidez. Los Treasuries de corto plazo se vendieron, mientras que las acciones en EE.UU. cayeron, lideradas por el Dow Jones Industrial Average, que baj\u00f3 m\u00e1s de 1% el mi\u00e9rcoles; el Nasdaq anot\u00f3 una leve ganancia. Los futuros apuntaban a m\u00e1s descensos el jueves, mientras los operadores evaluaban la posibilidad de un endurecimiento adicional orientado al objetivo de inflaci\u00f3n de 2%. Los futuros de la tasa de fondos federales implicaban una probabilidad aproximadamente pareja de otro incremento en octubre y en diciembre, mientras que unas ventas minoristas de agosto m\u00e1s fuertes de lo esperado ayudaron a impulsar la estimaci\u00f3n GDPNow de la Fed de Atlanta a 5.1% de crecimiento anualizado para el 3T.<\/p>\n
El Dot Plot se desplaz\u00f3 en una direcci\u00f3n m\u00e1s restrictiva: 16 de 18 funcionarios proyectaron al menos un incremento adicional este a\u00f1o, y cuatro vieron margen para dos movimientos m\u00e1s. Las proyecciones no mostraron alzas de tasas en 2027 o 2028; sin embargo, la tasa terminal subi\u00f3 a 4%\u20134.25% desde 3.75%, y no se proyect\u00f3 que la inflaci\u00f3n regrese al objetivo hasta 2029. El PCE subyacente fue revisado al alza a 3.7% para este a\u00f1o, mientras que la inflaci\u00f3n general se estim\u00f3 en 2.3% para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. En otros frentes, Trump pidi\u00f3 tasas de 1%, el USD\/JPY salt\u00f3 m\u00e1s de 100 puntos hasta superar 156.00, el oro cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo desde agosto, y los mercados miraron hacia una posible subida del BOJ el viernes.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una presi\u00f3n alcista sostenida en los rendimientos de corto plazo mediante posiciones cortas en futuros del Treasury estadounidense a dos a\u00f1os. Con la Fed se\u00f1alando una tasa terminal de 4% a 4.25% y un s\u00f3lido pron\u00f3stico de GDPNow de 5.1% para el PIB del 3T, los recortes de tasas en el corto plazo quedan completamente fuera de la mesa. Hist\u00f3ricamente, giros restrictivos de esta magnitud empujan de forma significativa al alza los rendimientos de corto plazo, haciendo que las opciones put sobre deuda del Tesoro sean una apuesta atractiva en este momento.<\/p>\n
Tambi\u00e9n deber\u00edamos prepararnos para mayor deterioro en el mercado accionario comprando opciones put sobre el Dow Jones Industrial Average y ETFs de consumo discrecional. Si bien las tecnol\u00f3gicas con abundante caja pueden mostrar cierta resiliencia, los \u00edndices m\u00e1s amplios son muy vulnerables a medida que el mercado descuenta m\u00e1s subidas de tasas. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, durante ciclos de endurecimiento inesperados por parte de la Fed, la volatilidad de la renta variable se dispara, lo que hace que las opciones call sobre el VIX sean una cobertura atractiva para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado cambiario, debemos monitorear de cerca el USD\/JPY, que se ha disparado por encima del nivel de 156.00 tras la conferencia de prensa restrictiva de la Fed. Los traders de derivados deber\u00edan considerar opciones call largas sobre el d\u00f3lar, pero manteniendo cautela ante una posible intervenci\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n, que hist\u00f3ricamente ha provocado ca\u00eddas abruptas de 300 a 500 pips. Operar este par con opciones knock-out puede ayudar a gestionar la volatilidad extrema de cara a la reuni\u00f3n del BoJ este viernes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad clara de trading en oro, que se ha desplomado por el fuerte avance del d\u00f3lar estadounidense. Dado que las tasas reales elevadas incrementan el costo de oportunidad de mantener activos que no rinden, es probable que los futuros del oro enfrenten una presi\u00f3n vendedora persistente. Los traders deber\u00edan buscar vender los rebotes en el oro o adquirir estrategias de bear put spread para capitalizar este impulso bajista.<\/p>\n\n\n\n