El EUR\/USD se estabiliz\u00f3 el mi\u00e9rcoles, mientras los operadores se manten\u00edan al margen antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal, con el par cerca de 1.1537 y pr\u00f3ximo al m\u00ednimo de un mes del lunes en 1.1523. La Fed se conocer\u00e1 a las 18:00 GMT, seguida de una conferencia de prensa a las 18:30 GMT del presidente Kevin Warsh. El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo cerca de m\u00e1ximos de dos semanas, ya que los mercados descontaban en gran medida un alza de 25 puntos b\u00e1sicos que llevar\u00eda el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.75%\u20134.00%, mientras el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) cotizaba alrededor de 99.70.<\/p>\n\n
Los datos de inflaci\u00f3n y lecturas de actividad han mantenido en foco el argumento para continuar el endurecimiento. El IPC de agosto subi\u00f3 0.4% mensual y la tasa anual se mantuvo en 3.4%, mientras que el IPC subyacente avanz\u00f3 0.3% y el IPP aument\u00f3 0.4%. Las Ventas Minoristas repuntaron 1.2% mensual en agosto frente a expectativas de 0.8%, tras una ca\u00edda revisada de 0.5% en julio, y el reporte de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de agosto apunt\u00f3 a un mercado laboral estable. Con el movimiento de un cuarto de punto ampliamente descontado, la atenci\u00f3n se desplaza al Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas y al \u201cdot plot\u201d; la proyecci\u00f3n mediana de junio para el cierre de a\u00f1o fue 3.8%, consistente con un incremento de un cuarto de punto en 2026. En Europa, el BCE ha subido tasas dos veces este a\u00f1o y los mercados anticipan un mayor endurecimiento, aunque los responsables de pol\u00edtica han se\u00f1alado que las decisiones depender\u00e1n de los datos.<\/p>\n\n
Con el alza de 25 puntos b\u00e1sicos de la Reserva Federal ya completamente incorporada en precios, aconsejamos a los traders de derivados evitar perseguir movimientos inmediatos en el spot y, en su lugar, enfocarse en estrategias de volatilidad con opciones. Recomendamos utilizar straddles de corto plazo en EUR\/USD para capitalizar los movimientos bruscos esperados durante la conferencia de prensa del presidente Warsh. Los datos hist\u00f3ricos del mercado de opciones muestran que la volatilidad impl\u00edcita suele dispararse durante estos cambios de pol\u00edtica, creando oportunidades rentables para compradores de prima.<\/p>\n\n
Si el dot plot actualizado sugiere que las tasas subir\u00e1n por encima de 4.00%, el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) podr\u00eda romper con facilidad su resistencia actual de 99.70. Para cubrirse ante este escenario hawkish, sugerimos comprar opciones put de EUR\/USD con un precio de ejercicio cercano a 1.1450 y vencimiento a mediados de octubre. Esta operaci\u00f3n est\u00e1 respaldada por la fortaleza de los datos econ\u00f3micos de EE.UU., incluido el salto de 1.2% en ventas minoristas de agosto y un mercado laboral s\u00f3lido.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el euro enfrenta presi\u00f3n bajista porque el Banco Central Europeo est\u00e1 dividido sobre c\u00f3mo abordar el persistente shock energ\u00e9tico de Medio Oriente. La experiencia de la crisis energ\u00e9tica de 2022 muestra que subir tasas para combatir una inflaci\u00f3n impulsada por oferta suele perjudicar el crecimiento interno m\u00e1s que fortalecer la divisa. Por ello, consideramos que cualquier rebote de alivio temporal en EUR\/USD hacia 1.1600 es un punto de entrada ideal para bear put spreads.<\/p>\n\n
Al observar tendencias m\u00e1s amplias, el crecimiento de la Eurozona sigue d\u00e9bil, con la producci\u00f3n industrial rezagada, mientras que la demanda del consumidor en EE.UU. se mantiene altamente resiliente. Esta divergencia sugiere que la trayectoria de menor resistencia del EUR\/USD es a la baja hacia 1.1350 durante el pr\u00f3ximo mes. Recomendamos mantener un sesgo neto corto disciplinado sobre el euro, utilizando opciones para limitar el riesgo al alza.<\/p>\n\n\n\n