El oro rebot\u00f3 el mi\u00e9rcoles, poniendo fin a una racha de dos sesiones a la baja, ya que el posicionamiento cambi\u00f3 antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica de la Reserva Federal y un modesto descenso en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. brind\u00f3 soporte. El XAU\/USD cotizaba alrededor de $4,340, con una subida de 1.10% en el d\u00eda, tras tocar a inicios de semana su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de un mes, aunque la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense (USD) limit\u00f3 el avance. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) se mantuvo cerca de 99.70, pr\u00f3ximo a m\u00e1ximos de dos semanas, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se ubicaba cerca de 4.97% despu\u00e9s de alcanzar 5.04% el martes, su nivel m\u00e1s alto desde 2007.<\/p>\n\n
La Fed tiene previsto anunciar su decisi\u00f3n de pol\u00edtica a las 18:00 GMT, con conferencia de prensa del presidente Kevin Warsh a las 18:30 GMT, y los mercados est\u00e1n posicionados para un aumento de 25 puntos base a un rango de 3.75%\u20134.00% para la tasa de fondos federales, lo que ser\u00eda el primer incremento desde julio de 2023. Las ventas minoristas de EE. UU. aumentaron 1.2% mensual en agosto frente a un pron\u00f3stico de 0.8%, revirtiendo una ca\u00edda de 0.5% en julio. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se mantiene por debajo de la SMA de 200 d\u00edas cerca de $4,540, con RSI en 48 y MACD a\u00fan en negativo; el soporte se sit\u00faa alrededor de $4,326 y $4,280, luego $4,150 y $4,000, mientras que la resistencia se observa en $4,540 y despu\u00e9s $4,700.<\/p>\n\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad en opciones y futuros de oro antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal de hoy. Con el mercado descontando un alza de 25 puntos base hasta 4.00% y el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os rondando 4.97%, los straddles de corto plazo podr\u00edan capitalizar movimientos bruscos de precio. Consideramos que el principal catalizador para el oro no ser\u00e1 el alza de tasas en s\u00ed, sino el \u201cdot plot\u201d de la Fed y la gu\u00eda de pol\u00edtica hacia adelante.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el oro se desempe\u00f1a excepcionalmente bien durante periodos de shocks energ\u00e9ticos, similar a la d\u00e9cada de 1970, cuando las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente impulsaron al alza los precios del petr\u00f3leo y del oro. La demanda de bancos centrales tambi\u00e9n sigue siendo un pilar s\u00f3lido de soporte, ya que las instituciones globales a\u00f1adieron un r\u00e9cord de 1,136 toneladas de oro a sus reservas en 2022, seguido por otras 1,037 toneladas en 2023. Creemos que esta demanda estructural limitar\u00e1 el potencial bajista del oro, incluso si el d\u00f3lar se mantiene fuerte cerca del nivel de 99.70.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, recomendamos colocar \u00f3rdenes de compra cerca de la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en $4,326 o de la media de 50 d\u00edas en $4,280. Si la Fed adopta un tono hawkish, esperamos que el oro ponga a prueba estos niveles de soporte, pero una ruptura por debajo de $4,150 es poco probable a menos que las ventas minoristas de EE. UU. mantengan su vigoroso crecimiento mensual de 1.2%. Al alza, los traders de derivados deber\u00edan apuntar a un posible quiebre hacia la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en $4,540 si la Fed pausa su ciclo de endurecimiento.<\/p>\n\n
Para gestionar el riesgo de costos de financiamiento elevados, sugerimos utilizar bull call spreads en lugar de posiciones largas directas. Esta estrategia ayuda a mitigar el impacto de tasas de inter\u00e9s altas, que t\u00edpicamente hacen menos atractivo mantener activos sin rendimiento como el oro. Al limitar nuestros objetivos alcistas cerca de la resistencia clave en $4,700, podemos maximizar la eficiencia de la prima mientras protegemos nuestro capital.<\/p>\n\n\n\n