La rupia se mantuvo bajo presi\u00f3n en las primeras operaciones del mi\u00e9rcoles, prolongando p\u00e9rdidas de m\u00e1s de una semana mientras el USD\/INR rondaba un m\u00e1ximo de siete semanas cerca de 96.00. El movimiento se produjo mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se manten\u00edan elevados antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal prevista para las 18:00 GMT. El rendimiento a 10 a\u00f1os bajaba 0.35% hasta alrededor de 4.98% al momento de escribir, aunque permanec\u00eda cerca del pico de 19 a\u00f1os del martes en 5.04%. Se inform\u00f3 que el Banco de la Reserva de India (RBI) estaba respaldando a la moneda mediante operaciones al contado y forwards no entregables, probablemente vendiendo d\u00f3lares estadounidenses, pero a la rupia le cost\u00f3 recuperar terreno.<\/p>\n
Los mercados han empujado al alza los costos de endeudamiento en EE. UU. a medida que se afianzaron las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed, con 90 puntos base de alzas descontados hasta la reuni\u00f3n de junio de 2027. Se espera ampliamente que la Fed suba tasas en 25 pb hasta 3.75%\u20134.00% tras cinco decisiones consecutivas de pausa, y la herramienta CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad en 92.5%. En India, la inflaci\u00f3n general ha estado por encima del objetivo mediano por tercer mes consecutivo, mientras se empieza a perfilar un ciclo \u201cmini\u201d de alzas: 25 pb en octubre, seguidos de dos movimientos adicionales de 25 pb en diciembre y febrero, con un paso de 50 pb tambi\u00e9n se\u00f1alado como riesgo. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/INR cotizaba en 95.93, por encima de la EMA de 20 d\u00edas en 95.37, mientras que el RSI se ubicaba en 63.2; se cit\u00f3 resistencia cerca de 97.00.<\/p>\n
Mientras observamos al USD\/INR rondar 96.00, recomendamos que los operadores de derivados establezcan posiciones con sesgo alcista mediante spreads alcistas con calls (bull call spreads) con objetivo en el nivel de 97.00. Con el par sosteni\u00e9ndose firmemente por encima de su media m\u00f3vil exponencial de 20 d\u00edas en 95.37, la compra de opciones call permite capturar el impulso al alza, limitando el riesgo a la baja si el Banco de la Reserva de India interviene. Hist\u00f3ricamente, durante periodos de defensa intensa de la divisa, la volatilidad impl\u00edcita repunta, lo que convierte a los spreads d\u00e9bito con opciones en una estrategia altamente rentable en t\u00e9rminos de costo.<\/p>\n
Con la Reserva Federal lista para entregar hoy un alza de 25 puntos base\u2014respaldada por una probabilidad de mercado de 92.5%\u2014ponerse corto en futuros del Tesoro de EE. UU. sigue siendo una operaci\u00f3n de alta convicci\u00f3n. El rendimiento del Tesoro a 10 a\u00f1os est\u00e1 poniendo a prueba su m\u00e1ximo de 19 a\u00f1os cerca de 5.04%, impulsado por expectativas de un endurecimiento monetario m\u00e1s profundo que podr\u00eda extenderse hasta 2027. Sugerimos utilizar swaps de tasas de inter\u00e9s u opciones put sobre instrumentos del Tesoro de larga duraci\u00f3n para capitalizar esta persistente presi\u00f3n alcista en los rendimientos.<\/p>\n
En el mercado dom\u00e9stico indio, aconsejamos posicionarse para un giro m\u00e1s restrictivo pagando la tasa flotante en swaps OIS (Overnight Indexed Swaps) o tomando posiciones cortas en futuros de bonos gubernamentales de corto plazo. Dado que la inflaci\u00f3n de servicios se est\u00e1 ampliando y los analistas esperan un alza acumulada de 75 puntos base por parte del RBI a partir de este octubre, los rendimientos locales est\u00e1n listos para subir. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n general se mantiene por encima del objetivo durante meses consecutivos, el tramo corto de la curva de rendimientos de India se desplaza con fuerza al alza, presentando una oportunidad clave para estrategias con derivados sensibles a las tasas.<\/p>\n\n\n\n