USD\/JPY se negoci\u00f3 cerca de 155.20 el martes, extendiendo las ganancias por segundo d\u00eda tras rebotar desde un m\u00ednimo de aproximadamente siete meses marcado la semana pasada, mientras un D\u00f3lar estadounidense m\u00e1s firme acompa\u00f1\u00f3 el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. El petr\u00f3leo West Texas Intermediate (WTI) se dispar\u00f3 m\u00e1s de 3%, y el aumento de los costos energ\u00e9ticos se traslad\u00f3 a las expectativas de inflaci\u00f3n, respaldando los rendimientos y la demanda por el D\u00f3lar como refugio. La atenci\u00f3n ahora se centra en la decisi\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) del mi\u00e9rcoles, donde los mercados se inclinan por un aumento de 25 pb que llevar\u00eda la tasa de pol\u00edtica a 3.75%\u20134.00% tras cinco pausas consecutivas; las Ventas Minoristas de EE. UU. de agosto se publican esa misma ma\u00f1ana. Lecturas s\u00f3lidas del mercado laboral, incluida una mejora del indicador ADP de empleo en promedio m\u00f3vil de cuatro semanas, tambi\u00e9n han reforzado el tono restrictivo.<\/p>\n\n
En Jap\u00f3n, el Banco de Jap\u00f3n (BoJ) dar\u00e1 a conocer su decisi\u00f3n de pol\u00edtica el viernes, y los mercados esperan un alza que elevar\u00eda las tasas a 1.25%, tras s\u00f3lidos datos de salarios y crecimiento; los especuladores han reducido las posiciones contra el yen desde la intervenci\u00f3n del verano. En el marco de cuatro horas, el par estaba en 155.18, manteni\u00e9ndose por encima de la SMA de 20 periodos en 154.37, mientras la resistencia se ubicaba en 155.22 y la SMA de 100 periodos se situaba cerca de 156.92. El RSI rondaba 62, con niveles de soporte en 155.06, luego 154.89 y 154.69, antes del promedio de 154.37.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad esta semana mediante straddles o strangles de opciones de corto plazo sobre el USD\/JPY. Con la Reserva Federal prevista a subir las tasas a 4.00% hoy y el Banco de Jap\u00f3n probablemente elev\u00e1ndolas a 1.25% el viernes, el par de divisas queda atrapado en un pulso monetario de alto riesgo. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre USD\/JPY ha subido recientemente por encima de 12%, reflejando la ansiedad del mercado ante esta amenaza de dos bancos centrales.<\/p>\n\n
Sugerimos a los operadores de posici\u00f3n aprovechar la creciente correlaci\u00f3n entre los precios de la energ\u00eda y los rendimientos del Tesoro mediante la compra de opciones call sobre el D\u00f3lar estadounidense. Datos recientes de mercado muestran al crudo WTI subiendo m\u00e1s de 3% para negociarse cerca de 78 d\u00f3lares por barril, un movimiento que hist\u00f3ricamente impulsa los rendimientos del Treasury a 10 a\u00f1os entre 10 y 15 puntos base. Este diferencial de rendimientos en ascenso probablemente mantendr\u00e1 respaldado al billete verde, especialmente si las ventas minoristas de EE. UU. de hoy superan las estimaciones.<\/p>\n\n
Para derivados con exposici\u00f3n al yen, sugerimos cubrir un posible movimiento bajista con opciones put knock-out para protegerse ante un repunte s\u00fabito del yen japon\u00e9s. Los especuladores ya recortaron sus posiciones netas cortas en yen en casi 40% desde el verano, lo que implica que cualquier sorpresa m\u00e1s restrictiva por parte del BoJ el viernes podr\u00eda detonar un r\u00e1pido desarme del carry trade. Si el BoJ se compromete firmemente con su objetivo de 1.25%, el USD\/JPY podr\u00eda romper r\u00e1pidamente por debajo de su soporte clave en 154.37.<\/p>\n\n
Vemos el nivel de 155.22 como el pivote cr\u00edtico para fijar opciones con barrera y disparadores de stop-loss en las pr\u00f3ximas semanas. Una ruptura sostenida por encima de esta resistencia deja expuesta la media de 100 periodos cerca de 156.92, lo que hace que las opciones call knock-out por encima de 157.00 ofrezcan una relaci\u00f3n riesgo-retorno atractiva. En sentido contrario, convendr\u00eda establecer opciones put con strikes orientados al nivel de 153.50 si los datos de crecimiento salarial en Jap\u00f3n contin\u00faan superando las expectativas.<\/p>\n\n\n\n