El \u00edndice Redbook de Estados Unidos subi\u00f3 8,5% interanual en septiembre, superando las previsiones que apuntaban a 0%. Los datos indican un crecimiento anual m\u00e1s s\u00f3lido en la medida de ventas minoristas de Redbook de lo que los mercados hab\u00edan anticipado.<\/p>\n\n
El sorprendente salto de 8,5% en el \u00edndice Redbook de EE.UU. para la semana que termin\u00f3 el 11 de septiembre muestra que el gasto del consumidor es mucho m\u00e1s fuerte que el crecimiento plano de 0% que esperaban los analistas. Este fuerte repunte sugiere que las presiones inflacionarias subyacentes podr\u00edan no estar cediendo tan r\u00e1pido como el mercado esperaba. Creemos que esta fortaleza inesperada obligar\u00e1 a la Reserva Federal a reconsiderar cualquier recorte agresivo de tasas en sus pr\u00f3ximas reuniones.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, esto implica prepararse para un cambio repentino en el panorama de tasas. Recomendamos observar de cerca las opciones sobre Treasuries de corto plazo y los futuros de SOFR, ya que es probable que disminuya la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo. Hist\u00f3ricamente, cuando los datos minoristas superan las expectativas por este margen, los rendimientos de los bonos repuntan con rapidez, lo que vuelve muy atractivas las posiciones bajistas en futuros de Treasuries.<\/p>\n\n
En el mercado de derivados de renta variable, esperamos que aumente la volatilidad a medida que los inversores asimilan la realidad de tasas altas por m\u00e1s tiempo. Comprar opciones put de corto plazo sobre el S&P 500 o el Nasdaq 100 podr\u00eda ofrecer una excelente cobertura frente a una posible correcci\u00f3n del mercado en las pr\u00f3ximas semanas. Al mismo tiempo, conviene monitorear las opciones call sobre el \u00edndice d\u00f3lar (DXY), ya que una econom\u00eda dom\u00e9stica m\u00e1s fuerte suele impulsar al d\u00f3lar al alza frente a otras divisas principales.<\/p>\n\n
En comparaci\u00f3n con comienzos de este a\u00f1o, cuando el crecimiento de Redbook se mantuvo alrededor de un modesto 4,5% a 5,2%, este registro de 8,5% es una clara anomal\u00eda. Durante repuntes minoristas similares a fines de 2023, el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os subi\u00f3 m\u00e1s de 30 puntos b\u00e1sicos en las semanas siguientes. Deber\u00edamos aprovechar este patr\u00f3n hist\u00f3rico para posicionarnos ante un alza de los rendimientos antes de la pr\u00f3xima publicaci\u00f3n oficial de ventas minoristas.<\/p>\n\n\n\n