El oro se estabiliz\u00f3 el martes tras caer a un m\u00ednimo de m\u00e1s de un mes, con el XAU\/USD cerca de $4,295 despu\u00e9s de tocar $4,253 el lunes. La convicci\u00f3n direccional sigui\u00f3 siendo limitada de cara a la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles y a nuevas proyecciones econ\u00f3micas, mientras que un mayor nivel de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un D\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte mantuvieron bajo presi\u00f3n al metal, que no devenga rendimiento. El rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os prob\u00f3 el 5% y el de 30 a\u00f1os subi\u00f3 a alrededor de 5.40%, ambos en sus niveles m\u00e1s altos desde 2007; en paralelo, el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se negociaba cerca de 99.60, en torno a m\u00e1ximos de dos semanas.<\/p>\n\n
Los precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda vinculados a la guerra en Medio Oriente han incrementado las preocupaciones inflacionarias y reforzado las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva. El IPC general fue de 3.4% interanual en agosto, mientras que el IPP subi\u00f3 a 5.4% desde 4.8% en julio, y el mercado espera ampliamente el primer aumento de tasas desde 2023 al final de la reuni\u00f3n de dos d\u00edas. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el oro se mantuvo por debajo de la SMA de 100 d\u00edas en $4,328 y de la SMA de 200 d\u00edas cerca de $4,539, con la SMA de 50 d\u00edas alrededor de $4,275 como nivel de soporte de corto plazo; el RSI se ubic\u00f3 cerca de 43 y el histograma del MACD permaneci\u00f3 en negativo. Tambi\u00e9n se observa resistencia en torno a $4,700, mientras que niveles adicionales a la baja se sit\u00faan en $4,150 y $4,000.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados mantener una cautela elevada en las pr\u00f3ximas semanas, mientras el oro se sostiene cerca de $4,295 antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica de la Reserva Federal de ma\u00f1ana. Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os alcanzando el 5% y el \u00cdndice del D\u00f3lar fuerte en 99.60, el potencial alcista inmediato para el metal precioso est\u00e1 fuertemente limitado. Sugerimos evitar una exposici\u00f3n direccional significativa hasta que la Fed revele sus proyecciones econ\u00f3micas actualizadas y la trayectoria de tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el oro enfrenta una presi\u00f3n intensa cuando los rendimientos reales repuntan, y el actual entorno macro no es la excepci\u00f3n, con el IPC general de agosto en 3.4% y el IPP subiendo a 5.4%. Si la Fed concreta un alza de tasas y se\u00f1ala un ciclo de endurecimiento prolongado, podr\u00edamos ver al oro romper sus soportes inmediatos. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones put de corto plazo para cubrirse ante este potencial riesgo a la baja.<\/p>\n\n
En los gr\u00e1ficos, observamos un sesgo claramente bajista, ya que el oro cotiza por debajo de su media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en $4,328 y de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en $4,539. Un cierre diario por debajo de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en $4,275 probablemente acelerar\u00e1 las p\u00e9rdidas hacia $4,150 o incluso $4,000. Sugerimos aprovechar cualquier rebote de alivio de corto plazo hacia $4,328 para establecer posiciones cortas con stop-loss ajustados.<\/p>\n\n
Los datos recientes de fondos cotizados en bolsa muestran que las tenencias globales de ETF de oro se han mantenido relativamente planas, lo que indica que los inversionistas minoristas est\u00e1n esperando al margen. Al mismo tiempo, los costos de endeudamiento gubernamental en las principales econom\u00edas est\u00e1n subiendo a m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, lo que eventualmente podr\u00eda detonar demanda de refugio si se debilita la confianza en la deuda soberana. Sin embargo, hasta que el impulso t\u00e9cnico cambie, creemos que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo a la baja.<\/p>\n\n\n\n