El oro retrocedi\u00f3 tras una fuerte alza del petr\u00f3leo que aviv\u00f3 las preocupaciones inflacionarias y reforz\u00f3 las expectativas de que la Reserva Federal podr\u00eda concretar esta semana su primera suba de tasas desde 2023. El repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU y un d\u00f3lar m\u00e1s firme profundizaron la ca\u00edda, mientras los participantes del mercado recortaron exposici\u00f3n antes de la decisi\u00f3n del mi\u00e9rcoles.<\/p>\n\n
Si bien gran parte del reajuste hawkish de las expectativas para la Fed parece estar reflejado en los niveles actuales, el lingote podr\u00eda seguir bajo presi\u00f3n si los responsables de pol\u00edtica monetaria indican que las tasas se mantendr\u00e1n m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. Al mismo tiempo, los persistentes riesgos geopol\u00edticos y las preocupaciones por el lastre econ\u00f3mico de unos precios de la energ\u00eda elevados podr\u00edan seguir apuntalando la demanda.<\/p>\n\n
Con la Reserva Federal en condiciones de potencialmente subir las tasas de inter\u00e9s por primera vez desde 2023, recomendamos que los traders de derivados se preparen para volatilidad de corto plazo utilizando opciones put sobre el oro. Los recientes saltos del crudo Brent, que han empujado los precios energ\u00e9ticos al alza este mes, reavivaron los temores inflacionarios y llevaron el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EEUU hacia 4.3%. Cubrir ahora posiciones largas en oro proteger\u00e1 los portafolios ante un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte si la Fed sorprende al mercado con una suba de tasas ma\u00f1ana.<\/p>\n\n
Si bien gran parte de este riesgo hawkish de la Fed ya est\u00e1 incorporado en los precios, creemos que el verdadero peligro reside en las proyecciones econ\u00f3micas actualizadas del banco central. Si los responsables de pol\u00edtica se\u00f1alan que las tasas de inter\u00e9s se mantendr\u00e1n m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo, los futuros del oro podr\u00edan caer r\u00e1pidamente para poner a prueba niveles clave de soporte en torno a US$2,400 por onza. Los traders deber\u00edan considerar comprar opciones put de corto plazo para beneficiarse de este posible movimiento bajista.<\/p>\n\n
Sin embargo, debemos recordar que los persistentes riesgos geopol\u00edticos y los altos precios del petr\u00f3leo seguir\u00e1n proporcionando un piso s\u00f3lido para los metales preciosos. Hist\u00f3ricamente, el oro ha rebotado con fuerza despu\u00e9s de que los ciclos de subas de tasas alcanzan su pico, como se observ\u00f3 durante la recuperaci\u00f3n posterior a 2008 y las alzas de tasas de mediados de la d\u00e9cada de 2010. Sugerimos mantener una porci\u00f3n del capital en opciones call largas con vencimientos m\u00e1s extendidos para capturar el rebote inevitable una vez que pase la decisi\u00f3n de tasas.<\/p>\n\n\n\n