EUR\/CAD retrocedi\u00f3 a cerca de 1.6060 el lunes, con una baja de 0.17% en el d\u00eda, ya que el D\u00f3lar canadiense encontr\u00f3 respaldo en un petr\u00f3leo m\u00e1s firme mientras que los datos de inflaci\u00f3n dom\u00e9stica mantuvieron el panorama de pol\u00edtica monetaria de corto plazo ampliamente sin cambios. El IPC de Canad\u00e1 subi\u00f3 3% interanual en agosto, en l\u00ednea con julio y con las expectativas, aunque cay\u00f3 0.1% en el mes tras un alza de 0.5% en julio. La medida subyacente del BoC avanz\u00f3 ligeramente a 2.4% interanual desde 2.3%, mientras que el IPC \u201cCommon\u201d se moder\u00f3 a 2.6% desde 2.7%; el IPC \u201cTrimmed\u201d y el IPC \u201cMedian\u201d se mantuvieron en 1.9% y 2%. El BoC mantuvo recientemente su tasa de pol\u00edtica en 2.25%, y ha se\u00f1alado que la inflaci\u00f3n general se mantiene alrededor de 3% en gran medida por el encarecimiento de la gasolina.<\/p>\n
El petr\u00f3leo dio un nuevo impulso al CAD: el WTI se negoci\u00f3 cerca de US$100, con un alza de m\u00e1s de 15% en el mes, mientras las tensiones en Medio Oriente aumentaron las preocupaciones por la oferta. Arabia Saudita cerr\u00f3 su oleoducto Este-Oeste tras un ataque con drones, y funcionarios citados por Associated Press dijeron que se espera que est\u00e9 mayormente fuera de servicio durante varias semanas. En Europa, el EUR careci\u00f3 de nuevos catalizadores alcistas tras la subida de tasas clave del BCE la semana pasada, pero con una orientaci\u00f3n futura limitada, ya que Christine Lagarde se\u00f1al\u00f3 que el Consejo de Gobierno no debati\u00f3 la trayectoria futura de las tasas. El miembro del Consejo del BCE Peter Kazimir, quien tambi\u00e9n encabeza el NBS de Eslovaquia, advirti\u00f3 sobre riesgos derivados de los precios del gas y la electricidad y dijo que se considerar\u00edan todas las opciones en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuidad de la presi\u00f3n bajista sobre el cruce EUR\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas. Con el crudo WTI cotizando cerca de US$100 por barril \u2014lo que marca un repunte de 15% en el mes\u2014, el D\u00f3lar canadiense cuenta con un s\u00f3lido respaldo fundamental. Hist\u00f3ricamente, un aumento sostenido de 10% en los precios del petr\u00f3leo se correlaciona con una apreciaci\u00f3n de 1.5% a 2% del CAD frente al Euro, lo que hace que las posiciones cortas en EUR\/CAD sean altamente atractivas.<\/p>\n
Sugerimos utilizar estrategias bajistas con opciones, como la compra de opciones put EUR\/CAD cerca del dinero (near-the-money), para capturar este impulso a la baja limitando el riesgo. El par ya cedi\u00f3 hacia la zona de 1.6060, y es probable un movimiento hacia el soporte de 1.5850 si la disrupci\u00f3n del oleoducto saud\u00ed se prolonga por varias semanas. Al usar puts, podemos evitar el \u201cruido\u201d diario del mercado spot mientras nos posicionamos para una ca\u00edda m\u00e1s profunda.<\/p>\n
En el frente de tasas, debemos monitorear la ampliaci\u00f3n de la divergencia de pol\u00edtica: el Banco de Canad\u00e1 mantiene las tasas estables en 2.25% mientras la Eurozona lidia con costos energ\u00e9ticos vol\u00e1tiles. La volatilidad impl\u00edcita a un mes de EUR\/CAD ha subido a alrededor de 7.8%, reflejando una mayor incertidumbre en torno a la pol\u00edtica monetaria europea. Podemos aprovecharlo mediante la entrada en swaps de volatilidad de corto plazo o spreads de calendario para beneficiarnos de movimientos bruscos del Euro.<\/p>\n\n\n\n